Після різкого підвищення вартості запозичень в останні роки, щоб спробувати приборкати різке зростання цін, країни в усьому світі перемикають передачу.

Європейський центральний банк (ЄЦБ) у четвер оголосив про перше зниження процентної ставки за п’ять років, знизивши свою основну кредитну ставку з історичного максимуму в 4% до 3,75%.

Це відбулося через день після того, як Канада зробила подібний крок і послідувала за серією подібних кроків за останні місяці з таких країн, як Швеція, Швейцарія, Бразилія та Мексика.

Очікується, що офіційні особи у Великій Британії та США, де витрати на запозичення зараз є найвищими за останні роки, утримаються від будь-яких скорочень на своїх зустрічах цього місяця.

Але багато аналітиків очікують дій пізніше влітку або на початку осені, стверджуючи, що це лише питання часу.

Це ознака того, що глобальна боротьба з інфляцією, спричинена пандемією, переходить у нову фазу, оскільки в деяких із найбільших і найбільш постраждалих економік з’являється надія, що інфляцію цін нарешті взято під контроль.

«Це важливий крок», — сказав Браян Коултон, головний економіст Fitch Ratings. «Ми переходимо на інший етап».

Лише кілька років тому центральні банки в усьому світі агресивно підвищували процентні ставки, сподіваючись, що вищі витрати на запозичення вплинуть на економіку та послаблять тиск, який підштовхує ціни.

Ці кроки були надзвичайно синхронізовані, реагуючи на проблеми глобального ланцюга поставок і потрясіння на продовольчих та енергетичних ринках, які спричинили стрибок цін у всьому світі.

За останній рік ця координація зникла та стала більш мінливою.

У Європі, Великій Британії та США – економіках, які десятиліттями не відчували проблем з інфляцією – офіційні особи дотримувалися схеми утримування, утримуючи ставки на рівні десятиліть.

Рішення ЄЦБ є декларацією впевненості в тому, що тенденції рухаються в правильному напрямку, сказала Емма Уолл, керівник відділу інвестиційних досліджень і аналізу в Hargreaves Lansdown.

«Сьогодні центральний банк каже, що хоча інфляція може не падати прямолінійно, вони впевнені, що зможуть знизити інфляцію до цільового рівня в 2%», — сказала вона.

Зараз у Європі інфляція становить 2,6%, тоді як у Великій Британії інфляція впала до 2,3%, що значно нижче від піку понад 11% наприкінці 2022 року.

У США рекомендований Федеральним резервом показник інфляції, індекс витрат на особисте споживання, впав до 2,7%.

Проте Федеральна резервна система, яка була ініціатором переходу на підвищення ставок, діяла обережно, відображаючи побоювання, що прогрес у цьому питанні міг застопоритися та що більші, ніж очікувалося, зростання та великі державні витрати можуть ускладнити вирішити.

“Економіка єврозони знаходиться в іншому місці, ніж економіка США”, – сказала Яель Селфін, головний економіст KPMG.

Наразі багато прогнозистів прогнозують принаймні одне, якщо не більше, зниження ставок у США, Європі та Великобританії цього року, а у 2025 році відбудеться ще більше.

Такі кроки принесуть полегшення підприємствам і домогосподарствам, які хочуть позичити.

Але аналітики кажуть, що шлях зниження ставок, швидше за все, буде повільнішим і більш гальмівним, ніж підйом вгору.

Якщо центральні банкіри піднімуть ставки надто швидко, вони ризикують розв’язати хвилю економічної активності, яка знову призведе до зростання цін.

Рухайтеся надто повільно, і вага вищих витрат на запозичення може спричинити серйозніший економічний спад.

Оголошуючи про зниження ставки в четвер, ЄЦБ обережно тримався подалі від перспективних майбутніх дій, зазначив Марк Уолл, головний економіст Deutsche Bank.

«Можливо, ця заява дала менше вказівок щодо того, що буде далі, ніж можна було очікувати», — сказав він. «Це не центральний банк, який поспішає пом’якшити політику».

У Європі сили, які тримали ставки на низькому рівні до пандемії, зокрема уповільнене зростання та старіння населення, ймовірно, знову виникнуть, зрештою повернувши їх ближче до нуля, сказав Джозеф Ганьон, старший науковий співробітник Інституту Петерсона Міжнародна економіка.

Але він сказав, що США навряд чи побачать повернення до наднизьких витрат на запозичення, які переважали протягом десятиліття після фінансової кризи, вказуючи частково на великий дефіцит бюджету, який, ймовірно, буде підтримувати тиск на підвищення ставок.

«Ми будемо трохи повільніші, ніж Європа, щоб скоротити, але я думаю, що ми також матимемо вищу процентну ставку, коли все це закінчиться», — сказав він.