Для Рейчел Рівз, коли в середу вранці вона стане першою жінкою, яка розмахує червоною скринькою біля будинку № 11, спеціальної червоної коробки бюджету не призначено.

Не буде таких вишукувань, трохи жартів і не чекайте великого кролика з капелюха.

Економісти, які так висміюють Ліз Трасс, повернули собі контроль. У цій повторно використаній червоній коробці буде бюджет бофіна.

Дійсно, його можна визначити як полярну протилежність всьому, що було в сумнозвісному міні-бюджеті Трасс і її канцлера Квасі Квартенга два роки тому.

Відомо, що вони відхилили пропозицію Управління з питань бюджетної відповідальності, а пізніше Трасс вирішила, що прогнозист був частиною «глибокої державної» змови проти її прем’єрства.

Цього разу OBR провів свій повний 10-тижневий повторний аудит як державних фінансів, так і всіх заходів податкової політики та політики витрат, які планує Рівз, додаючи до того, що здається затягнутим графік підготовки до бюджету.

Довге тримісячне очікування після виборів затьмарило довіру споживачів і бізнесу, а також економіку. Керівники бізнесу кажуть мені, що вони можуть впоратися з підвищенням податків, але тривала невизначеність вбиває економічний настрій. Дехто вважає, що була втрачена нагода після трьох років криз, що тривають, щоб перейти до важливого літнього переломного моменту з новим стабільним урядом і з остаточним падінням процентних ставок.

Тим не менш, переломний момент може настати зараз. Цей бюджет є частиною важливого світового економічного стрижня. Роки вищих державних витрат і запозичень, а також вищих процентних ставок для стримування нестримної інфляції поступилися місцем протилежному. М’якша монетарна політика, тобто зниження процентних ставок, і жорсткіша фіскальна політика, або вищі податки плюс обмеження на запозичення, є новою нормою.

У цьому вікні бюджету є широкий спектр підвищення податків. Можливо, було б легше перерахувати ті, які не піднімуться. Найпомітнішим, як я повідомляв, буде зростання внесків роботодавців на національне страхування (NIC). Наскільки я розумію, Рівзу в липні порадили просто скасувати «нефінансоване» скорочення на 2% національного страхування працівників, яке було запроваджено консерваторами. Але вона була непохитною, що не може порушити передвиборну обіцянку не піднімати цю форму NIC.

Звичайно, виникне запекла суперечка щодо того, чи означає підвищення NIC роботодавця те ж саме. Інсайдери лейбористів вказують на примітку до своїх передвиборчих матеріалів, яка роз’яснює, що зобов’язання в маніфесті стосуються лише NIC працівників, і кажуть, що їх атакували з цього приводу в рекламі та промовах консерваторів. Це означає, що слова лейбористського маніфесту були ретельно розроблені, щоб забезпечити зростання NIC роботодавців.

Минулого тижня під час зустрічі Міжнародного валютного фонду у Вашингтоні я напряму кинув виклик канцлеру, чому вона не була чіткішою з виборцями щодо потенційно широкомасштабного підвищення податків, у тому числі національного страхування.

Вона сказала мені, що за таким жорстким бюджетом стоять три фактори. Вона повторила свій розрахунок успадкованої «чорної діри на 22 мільярди фунтів стерлінгів», яку, за її словами, вона успадкувала від свого попередника, але не передбачила. Тепер вона каже, що дефіцит продовжиться «в наступні роки». Вона сказала, що OBR опублікує свій огляд того, як було «допущено» перевитрати разом із бюджетом. Міністерство фінансів вважає це важливою частиною основного бюджету в середу.

Рівз також вказала на компенсаційні виплати за заражену кров і скандали з Horizon Post Office, на які, за її словами, «попередній уряд не виділив грошей».

По-третє, Сполучене Королівство не може продовжувати шлях, яким вона зараз займається щодо державних витрат, сказала вона мені, враховуючи стан державних послуг, таких як в’язниці та служба охорони здоров’я, і обіцянку нового уряду, що « не буде поверненням до економії».

Те, що ми чули про бюджет, звучить досить суворо, але канцлер визначає економію як реальні скорочення в урядових департаментах. Схоже, відділи отримають доповнення, щоб впоратися зі зростанням вартості послуг.

Компроміси в її бюджеті визначаються її новими фіскальними правилами. Нове правило, що регулює запозичення для інвестування, «правило інвестування» замінить попереднє правило боргу, дозволяючи скасувати заплановане скорочення витрат на великі капітальні проекти на 20 мільярдів фунтів стерлінгів. Новий, ширший показник боргу повинен буде знизитися через п’ять років. Але саме нове «правило стабільності» буде обов’язковим обмеженням для середи. Усі повсякденні витрати в департаментах, на соціальне забезпечення та боргові відсотки, повинні будуть фінансуватися за рахунок податкових надходжень протягом певного, поки що невизначеного, періоду часу. Це може бути справді досить жорстке правило, набагато жорсткіше, ніж правило консерваторів. Запозичення будуть лише для інвестицій.

Ці два правила разом формуватимуть не лише цей бюджет, а й наступні півтора десятиліття, впливаючи на кожну копійку, яку витрачає уряд. Лейбористи підрахували, що їх переконлива більшість вкорінена в суспільному бажанні розібратися з неефективними державними службами, такими як NHS, і зниженням якості суспільної сфери, від транспорту до міських центрів до житла. Справжня «чорна діра» з цього погляду — це державні послуги. «Фіскальна фікція» нереалістичних планів витрат стане фіскальним фактом.

Вказуючи, що дефіцит витрат буде заповнено значним підвищенням податків, стратегія полягає в тому, щоб донести до ринків, які позичають гроші в скарбницю, переважну політичну толерантність. По суті, переважна більшість буде використана для достовірної гарантії надлишку «поточних» витрат. Деякі податки зростуть, але віддача полягає в тому, що це має сприяти зниженню процентних ставок для домогосподарств, підприємств і самого уряду.

Як сказав один видатний керівник центрального банку на полях зустрічі МВФ, для довіри до ринку важлива не лише сума запозичень, а послідовність історії та стратегії щодо цих запозичень.

Новий канцлер має підтвердити свою фінансову довіру, зрештою, довіру важко завоювати, а втратити набагато легше. Це мета цих самовстановлених правил. Але в останні роки канцлери також боролися з політичною довірою. Більш ніж один був на посаді занадто короткий час, щоб навіть мати офіційний бюджет. Це не було абсолютним, враховуючи, що всі бюджетні заходи фактично будуть впроваджені непокірною та некерованою правлячою партією. Через Ла-Манш саме це є проблемою у Франції, де колега Рівза Антуан Арман має переконати, що він дійсно може прийняти жорсткі заходи як уряд меншості. У Рейчел Рівз таких проблем немає.

Справді, під час заходу у Вашингтоні, який виступав перед банкірами, конгресменами та сенаторами в резиденції британського посла, у канцлера була хвилина для роздумів. Рівно два роки тому Квартенг виступив із такою ж промовою на тлі повсюдного міні-бюджетного смуту, включаючи жарти про його спільну роль з Ісааком Ньютоном, який розв’язав історичну кризу фунтів стерлінгів. Через наслідки «фінансової події» Квартенга членам правління британських клірингових банків довелося запевняти своїх контрагентів, що з Великобританією все «гаразд». Міністри фінансів країн, що розвиваються, так само напівжартували про Британію, старого господаря, яка зараз є кризовою економікою.

Для канцлера, який два десятиліття тому був відряджений до британського посольства як економіст під час однієї з боргових криз в Аргентині, це було анафемою.

Ось чому вранці четверга вона та її команда очікують деякого гніву з боку заможніших платників податків і поганих заголовків у деяких газетах. Але зворотною стороною стане полегшення для користувачів багатьох державних послуг, які перебувають у важкому стані, і особливо те, на що сподівається Міністерство фінансів, стане спокійними фінансовими ринками, оскільки вона розпочинає довгострокову програму довгострокових інвестицій в економічне майбутнє Британії.

Це бюджет, який розпаковуватиметься й не вибиратиметься місяцями, можливо, роками.

Більше від Фейсала Іслама