Білий дім стикається зі знайомою дилемою. Економічні показники не обов’язково погані, але громадський настрій поганий.

Це розбіжність, яка переслідувала Джо Байдена у 2024 році, коли достовірні дані заголовків не змогли переконати багатьох виборців, що економіка працює на них.

Тепер Дональд Трамп стикається з подібним викликом.

Під час передвиборчої кампанії 2024 року Трамп обіцяв виборцям швидке полегшення зростання цін.

«Коли я виграю, я одразу знизю ціни», – сказав він.

Виконати цю обіцянку виявилося складніше, ніж очікувалося.

Економічне зростання тримається, рівень безробіття залишається низьким, а фондовий ринок близький до рекордно високих рівнів.

Однак остаточний звіт про інфляцію напередодні проміжних виборів підтверджує те, що виборці вже знають: ціни залишаються високими.

Причини різні. Байден боровся з наслідками пандемії Covid. Трамп зіткнувся з вищими цінами на енергоносії, пов’язаними з конфліктом між США та Ізраїлем з Іраном, а також з наслідками деяких його власних торговельних та імміграційних політик.

Однак політична реальність залишається майже такою ж. Виборці оцінюють економіку не за показниками ВВП чи рекордно високими показниками фондового ринку. Вони оцінюють її за тим, скільки платять у супермаркеті, за цінами на бензин та за тим, чи можуть вони оплачувати рахунки.

Цифри розповідають лише частину історії

Зростання економіки США на 2,2% було б пристойним за стандартами багатьох заможних економік. Наприклад, Німеччина намагається створити порівнянний імпульс. А стабільний рівень безробіття в США на рівні 4,2% навряд чи свідчить про те, що економіка перебуває у вільному падінні.

Трамп стверджує, що він успадкував від Байдена економічний хаос, і вказує на сильне зростання, інвестиції та показники фондового ринку як на доказ того, що його політика працює.

Після публікації останнього звіту про інфляцію речник Білого дому Метью Міддлтон заявив, що «агресивна, спрямована на зростання економічна програма» адміністрації притупила «інфляційну кризу Байдена».

Ларрі Кудлоу, союзник Трампа та економічний коментатор, назвав нинішнє розширення «найвеличнішою історією, яку ніколи не розповідали», стверджуючи, що «нікого не звільнять».

Але виборці, схоже, читають іншу історію – таку, в якій Трамп виграв президентські вибори, обіцяючи боротися зі зниженням вартості життя, але ціни продовжували зростати.

Частина проблеми полягає в тому, що зростання заробітної плати не встигає за зростанням цін. Середня погодинна заробітна плата зросла на 3% за останній рік, тоді як споживчі ціни зросли на 3,7%.

Це допомагає пояснити, чому опитування продовжують показувати, що виборці дають Трампу низькі оцінки за його дії в економіці.

Та сама мова, різні значення

Для демократів ця динаміка здається знайомою.

Селінда Лейк, досвідчена соціолог-демократка, каже, що проблема починається з того, як економісти та виборці використовують одну й ту саму мову для позначення різних речей.

«Коли економісти кажуть, що інфляція знижується, вони мають на увазі, що темпи зростання знизилися», – каже вона.

«Коли виборці кажуть, що інфляція знизилася, вони мають на увазі, що ціна повернулася до того стану, до якого була. Звичайно, вона ніколи не повернеться до того стану, до якого була».

Адміністрація Байдена більшу частину 2024 року зосередилася на низькому рівні безробіття, стабільному зростанні та падінні інфляції. Однак багато виборців залишалися зосередженими на вищих цінах, з якими вони стикалися щодня.

Лейк, який консультував Байдена в кампанії 2020 року, але не брав участі в перегонах 2024 року, каже, що виборці оцінюють економіку на основі особистого досвіду, а не економічних показників.

«Не можна сперечатися з людьми щодо їхньої власної реальності», – каже вона.

Це може допомогти пояснити, чому виклик Трампа такий схожий на виклик Байдена.

Ефект Трампа

Критики Байдена звинувачували його в інфляції. Але він міг вказати на сили, які значною мірою перебувають поза його контролем, зокрема пандемію та її наслідки для ланцюгів поставок.

У Трампа менше можливостей для цього.

Деякі економісти стверджують, що сьогоднішні вищі ціни принаймні частково є результатом його власної політики, включаючи тарифи, а також економічних наслідків війни між США та Ізраїлем з Іраном.

«Інфляція явно пов’язана з Дональдом Трампом», – каже Пітер Морічі, економіст з Університету Меріленду, який підтримує республіканців.

«Це його тарифи та війна. Люди це знають. Вони це бачать».

Тарифи Трампа на “День визволення”, оголошені у квітні 2025 року, збільшили витрати для споживачів.

Дослідження Федерального резервного банку Нью-Йорка показало, що тарифи збільшили ціни на споживчі товари приблизно на 2,9%.

Вплив міг би бути більшим, якби Трамп пізніше не призупинив деякі тарифи, не уклав нових торговельних угод і не був заблокований Верховним судом у використанні надзвичайних повноважень для запровадження багатьох інших.

Потім стався ще один шок. Конфлікт з Іраном підштовхнув ціни на нафту до зростання, що призвело до збільшення вартості бензину та створення нового тиску на бюджети домогосподарств.

Білий дім вказує на зниження податків, зростання зайнятості та зниження вартості рецептурних ліків як на доказ того, що адміністрація працює на благо американських сімей. І вона дедалі більше впроваджує політику, спрямовану на послаблення тиску.

Трамп закликав до обмеження процентних ставок за кредитними картками та запропонував виплату 5000 доларів дорослим американцям, якщо республіканці збережуть контроль над Конгресом.

Ці заходи відображають політичну реальність, знайому обом партіям: коли виборці стурбовані цінами, аргументів про стабільне зростання та низький рівень безробіття рідко буває достатньо.

Байден так і не знайшов способу подолати розрив між економічними показниками та економічними настроями. Питання, що постає перед серединою сесії, полягає в тому, чи зможе це зробити Трамп.

Якщо керуватися нещодавньою політичною історією, то сприйняття економіки може мати більше значення, ніж самі економічні дані.