Незвично. Quid pro quo. Безпрецедентний.

Це деяка реакція на новину про те, що два світові технологічні гіганти будуть платити уряду США 15% своїх доходів від продажу певних передових чіпів Китаю. Спостерігачі галузі, колишні урядові радники, політики та торговельні експерти висловили свої погляди на угоду.

Ця новина з’явилася лише через кілька місяців після того, як адміністрація Трампа заборонила продаж цих чіпів Китаю, посилаючись на проблеми національної безпеки.

Цю заборону було знято в середині липня. І тепер уряд США піде на крок далі — стане частиною бізнесу цих американських фірм із Китаєм.

І критики стверджують, що це бентежить і викликає занепокоєння.

Що це за мікросхеми – і чому вони важливі?

Ці передові чіпи в основному використовуються для програм штучного інтелекту (ШІ) у той час, коли інвестори роблять ставку на те, що ШІ змінить світову економіку.

Минулого місяця Nvidia, яка є провідним виробником мікросхем у світі, стала першою компанією, ринкова вартість якої досягла 4 трильйонів доларів (3 трильйони фунтів).

Nvidia розробила чіп H20, а AMD розробила чіп MI308 спеціально для китайського ринку.

Вони менш потужні, а тому дешевші за флагманські чіпи обох компаній.

Але їх розробка була єдиним варіантом доступу до значного китайського ринку після того, як попередня адміністрація президента Джо Байдена заборонила американським компаніям експортувати найсучасніші чіпи до Китаю через проблеми національної безпеки.

За Трампа навіть менш потужні чіпи, зроблені для Китаю, були заборонені.

Відновлення продажів до Китаю є благом як для Nvidia, так і для AMD, оскільки Китай є таким великим ринком. Інвестиції Китаю в штучний інтелект зростають настільки швидко, що аналітики очікують, що цього року вони зростуть приблизно до 100 мільярдів доларів, що майже на 50% більше, ніж у минулому році.

Наскільки незвичною є угода з Nvidia та AMD?

«Безпрецедентний… Я не знаю, що це за слово, але це погано», — каже торговий експерт Дебора Елмс.

Інші експерти кажуть, що жодна американська компанія ніколи раніше не робила нічого подібного.

Але Трамп зробив щось подібне в червні, коли схвалив поглинання US Steel японською Nippon Steel. Це включало так звану «золоту акцію», рідкісну практику, коли держава отримує частку в бізнесі.

У цьому випадку Білий дім не сказав, як буде реалізовуватися угода – наприклад, куди підуть ці гроші або як вони будуть використані.

Що ще важливіше, яке повідомлення він надсилає іншим американським компаніям, які бачать Китай як ключовий ринок або постачальника – від Apple і Tesla до маленьких виробників меблів та іграшок? Це податок, який тепер доведеться сплачувати за ведення бізнесу з Китаєм?

Зниження на 15%, про яке погодилися Nvidia та AMD, імовірно, зашкодить їхнім прибуткам, навіть якщо вони отримають значні прибутки від продажів у Китай.

Виробники мікросхем планують свою діяльність на роки вперед, щоб це могло послабити настрої інвесторів, які значною мірою залежать від прибутків і прогнозованих доходів.

Але ця угода може бути частиною поточних переговорів Трампа щодо тарифів. Буквально минулого тижня він пригрозив 100% митами на мікросхеми іноземного виробництва, якщо ці компанії не інвестуватимуть у США.

Міністр торгівлі США Говард Лутнік навіть заявив, що експорт мікросхем використовується в переговорах з Китаєм в обмін на доступ до рідкоземельних елементів.

А як щодо проблем національної безпеки?

Ця частина все ще незрозуміла.

Представник США сказав Reuters, що Білий дім не вірить, що продаж H20 та еквівалентних чіпів загрожуватиме національній безпеці, незважаючи на те, що раніше вони були заборонені на цих підставах.

Експерти з національної безпеки та деякі законодавці вже давно висловлюють занепокоєння з приводу продажу США чіпів ШІ Китаю, заявляючи, що Пекін може використати їх, щоб отримати перевагу в ШІ, а також у військових застосуваннях.

Але інші стверджують, що обмеження продажу чіпів Китаю не допомагає, оскільки воно стимулює китайські інновації та посилює конкуренцію. Скоріше вони хочуть, щоб Китай покладався на американські технології.

Останній аргумент seeto переміг – поки що.

Це цілком може бути результатом інтенсивного лобіювання з боку виконавчого директора Nvidia Дженсена Хуанга. Він зустрівся з Трампом у Білому домі минулої середи, і вважається, що тоді вони погодилися на цю угоду.

Зусилля Хуанга також призвели до скасування квітневої заборони на продаж H20 Китаю.

Хто виграє в цій угоді?

Угода є чимось на кшталт перемоги для Китаю, оскільки він хоче отримати ці мікросхеми.

Аналітики кажуть, що провідні технологічні компанії, зокрема ByteDance, Tencent і DeepSeek, купили H20 до того, як США припинили доступ у квітні.

І це перемога для уряду США, оскільки аналітики Bernstein Research повідомили BBC, що він може заробити до 2 мільярдів доларів від продажу мікросхем до Китаю.

Вашингтон може отримати ще одну перемогу, якщо це призведе до угоди щодо рідкоземельних елементів із Пекіном, який наразі має монополію на важливі мінерали.

Але критики угоди кажуть, що вони стурбовані тим, як це вплине на Білий дім.

Це “середовище в США дуже відрізняється від того, яке ми мали в минулому”, – каже Елмс, торговий експерт.

«Я вважаю, що великодушно можна назвати це гнучкістю Білого дому Трампа у відповіді на запити».