7:25 ранку, 13 жовтня 2024 року, на базі Starbase, поблизу Бока-Чіка, на техаському боці кордону між США та Мексикою, на стартовому майданчику стоїть найбільша ракета з усіх створених. Її двигуни запускаються, і вона злітає в небо над Мексиканською затокою під оплески та крики диспетчерської SpaceX.

Але запуск — це не головна подія. Те, що піднімається, має опуститися, і те, як це впаде, стане віхою в освоєнні космосу.

Через сім хвилин масивний ракетний прискорювач, який випустив корабель у космос, починає падати назад на Землю – доки його двигуни не запускаються знову, як і планувалося. Він уповільнює своє спускове положення та спрямовує себе з надзвичайною точністю, щоб його можна було захопити за допомогою застібки під назвою Mechazilla, або «палички для їжі», яку зробили інженери, яким вдалося досягти чогось, чого ніколи раніше не було.

Під вигуки та оплески в диспетчерській SpaceX, Ілон Маск каже мільйонам своїх підписників у соціальних мережах, що це «великий крок до того, щоб зробити життя мультипланетним» – ракета багаторазового використання, яка скоротить витрати на запуск речей на орбіту, на Місяць і одного дня на Марс.

SpaceX та Маск, компанія з футуристичним баченням, очолювана тим, кого дехто назвав би неординарним генієм-нестандартником, часто порівнюють із Тоні Старком, лідером Stark Industries, також відомим як Залізна Людина з всесвіту Marvel Comics.

12 червня розпочнуться торги пакетом акцій компанії, якими досі володіли лише Маск та обрана група багатих приватних установ, або ж отримали запрошення.

Мабуть, не дивно, що не один британський біржовий брокер повідомив BBC про «сплеск» інтересу до участі в акції цієї захопливої ​​компанії, контрольованої талісманом, яка захопила уяву всього світу. Роздрібним інвесторам з Великої Британії, ймовірно, буде виділено близько 1,5 млрд фунтів стерлінгів акцій, і одна з провідних інвестиційних платформ Великої Британії сподівається, що це може заохотити нове покоління інвесторів.

Саймон Белшем, головний спеціаліст з обслуговування клієнтів у Hargreaves Lansdown, сказав: «Хоча ми розуміємо, що це IPO може підійти не всім, це захопливий момент для багатьох наших клієнтів. Ми очікуємо, що для багатьох це може бути першою спробою інвестувати».

Навіть якщо ви не подаєте заявку безпосередньо на купівлю акцій, якщо ваші пенсійні заощадження інвестовані в акції – як це робить майже кожен, хто має пенсійний план – то дуже ймовірно, що ви незабаром станете співвласником компанії, подобається вам це чи ні, яка знаходиться на перехресті між технологіями та геополітикою, і, як сказав би Маск, самим майбутнім людської раси.

Можливість для звичайних землян придбати акції SpaceX – один із найважливіших моментів в історії фондових ринків, і він вже зовсім близько – і майже напевно зробить Ілона Маска першим у світі трильйонером.

На перших кількох сторінках проспекту емісії – або брошури з продажу – акцій SpaceX є така скромна місія: «Створити системи та технології, необхідні для того, щоб зробити життя мультипланетним, зрозуміти справжню природу Всесвіту та поширити світло свідомості на зірки».

Але SpaceX — це не лише про ракети, і навіть не головним чином про ракети. Це ставка на майбутнє штучного інтелекту (ШІ). І успіх чи провал його неминучого часткового продажу публіці є важливим випробуванням для досі нестримного оптимізму інвесторів — і розчарування деяких людей — що ШІ поглине значну частину світової економіки.

Постійна концентрація влади в руках кількох американських мегакорпорацій також ставить важливі питання щодо того, як працюють бізнес, економіка та політика тут, на Землі. І багато хто вважає, що це момент Ікара для Маска – коли він летить занадто близько до сонця. «Я думаю, що це проект его Ілона Маска», – каже Шінейд О’Салліван, економістка, яка в минулому працювала в NASA.

Тож чи варто нам радіти, що ми всі, ймовірно, будемо пасажирами в його астральній подорожі?

Приголомшлива оцінка

SpaceX подала заявку на первинне публічне розміщення (IPO) своїх акцій. Хоча вона продає лише частину компанії таким людям, як ми, ціна акцій, які продає Ілон Маск, дозволяє нам розрахувати ціну всієї компанії.

Банкіри, які продають акції, встановили цільову ціну на компанію в 1,75 трлн доларів, що впевнено ставить її в десятку найцінніших компаній на Землі.

Це приголомшлива оцінка для компанії, яка минулого року втратила майже 5 мільярдів доларів (3,7 мільярда фунтів стерлінгів). То що ж ми купуємо?

SpaceX фактично є кількома бізнесами в одній компанії. Вона проектує ракети, а також виробляє та запускає власні та чужі супутники. Одні лише її можливості запуску перевершують можливості будь-якої іншої компанії – чи навіть країни на Землі.

Її власні супутники також формують основу комунікаційної мережі Starlink, яка довела вирішальне геополітичне значення під час оборони України від російського вторгнення.

Це прибутковий бізнес, який генерує значний дохід. Але навіть найоптимістичніші оцінки оцінюють цю частину SpaceX приблизно в 300 мільярдів доларів – менше 20% від цільової оцінки SpaceX у 1,75 трильйона доларів.

Велика ставка на ШІ

Справжня ставка робиться на штучний інтелект, оскільки SpaceX об’єднана з компанією Ілона Маска, що займається штучним інтелектом, xAI, а також програмою глибшого космосу з планами створення центрів обробки даних у космосі, що забезпечать величезну обчислювальну потужність – що живиться від сонця, охолоджується холодом космосу – одночасно створюючи бази з екіпажем на Місяці та, згодом, на Марсі.

Успіх SpaceX значною мірою залежить від її бізнесу зі штучним інтелектом. З ринку вартістю 28,5 трлн доларів, який SpaceX визначила для своїх послуг, відомого як її загальний адресний ринок, 26,5 трлн доларів припадає на штучний інтелект.

Щоб у це повірити, потрібно повірити, що індустрія штучного інтелекту буде порівнянна за розміром з усією економікою Сполучених Штатів або всієї Європи.

У проспекті емісії SpaceX оцінюється, що космічний сектор та сектор зв’язку становлять менше 10% від загальної суми 28 трильйонів доларів, і все ж це єдині напрямки бізнесу, в яких SpaceX продемонструвала комерційні та технічні переваги.

«Якщо подивитися на сам бізнес, то насправді незрозуміло, в якому бізнесі чи галузі взагалі працює SpaceX», — каже О’Салліван.

«Логотип, бренд побудований на двох десятиліттях ракетної техніки, але більша частина капітальних витрат насправді йде на центри обробки даних та компанію зі штучним інтелектом, яка більше займається соціальними мережами, ніж будь-чим пов’язаним з космосом», – додає вона. «Усе це просто об’єднаний бізнес під іменем Ілона Маска».

У проспекті емісії визнається, що SpaceX доведеться робити те, чого жодна компанія раніше не робила. У ньому йдеться, що це «вимагає створення, комерціалізації та експлуатації продуктів і послуг… у масштабах, яких раніше не було досягнуто».

О’Салліван скептично налаштований. «Якщо подивитися на величезну ціну акцій, яку вони намагаються тут досягти, то частку бренду Ілона Маска купують частіше, ніж акції будь-якої космічної галузі».

Власність без контролю?

Але не бракує євангелістів, які вкажуть на приголомшливу здатність Маска збирати гроші, кидати виклик ортодоксальності та доводити, що його скептики помиляються.

Він взяв на себе об’єднану міць світової автомобільної промисловості, і протягом 20 років після заснування його автовиробник Tesla коштував більше, ніж Toyota, Ford, General Motors та Volkswagen разом узяті.

Інша причина, чому деякі інвестори мають намір відмовитися від можливості інвестувати в найбільшу на сьогодні авантюру Маска, полягає в їхньому запереченні повного контролю, який він матиме над компанією.

Маск вказаний як засновник, головний виконавчий директор, головний технічний директор та голова правління.

Хоча він володіє лише 42% компанії, його акції надаються з додатковими правами голосу, що означає, що він фактично контролює 85% компанії.

Фінансовий журналіст Роберт Армстронг запитує: «Що таке володіння акціями компанії? Це власність, але що це за власність? Чи справді ви володієте чимось, що не можете контролювати?»

Армстронг додає, що інвестори повинні отримати знижку за втрату контролю: «Я хочу платити менше за компанію, де моя власність не включає контроль».

Але, як розповів BBC один великий інституційний інвестор, «культ Ілона Маска вимагає від послідовників платити премію за сумнівний привілей не мати реального права голосу в тому, як керується компанія, якою вони володіють. Але люди, здається, із задоволенням це роблять».

І цей контроль знаходиться в руках людини, яка використовувала свою владу та багатство суперечливим чином. Він витратив майже 300 мільйонів доларів на другу виборчу кампанію Дональда Трампа. Він забезпечив мільярдні контракти уряду США та втручався у внутрішні справи інших держав, підтримуючи правих діячів у Великій Британії та інших країнах.

Ефект Мускуса

Тим не менш, ставки проти Ілона Маска в минулому не були мудрою стратегією. Він не став найбагатшою людиною у світі – з особистим статком понад 700 мільярдів доларів, який незабаром перевищить 1 трильйон доларів – не довівши тим, хто скептично ставився до нього, що це помиляється.

З 2020 року оцінки вартості SpaceX зросли з 40 мільярдів доларів до 1,75 трильйона доларів – що більш ніж у 40 разів більше, – тоді як акції Tesla за той самий період зросли вдесятеро.

І це сталося навіть попри те, що показники виробництва автомобілів Tesla стабілізувалися.

Відновлена ​​тенденція до зростання ціни акцій Tesla, незважаючи на падіння продажів, свідчить про ще один великий талант Маска, який ставить нові та амбітні цілі для виправдання оцінки – у цьому випадку обіцянку перейти на робототехніку з метою створення одного мільярда людиноподібних роботів.

Ця здатність маневрувати та адаптуватися спонукала одного великого інвестора сказати BBC, що «він більше схожий на [відомого шоумена] П. Т. Барнума, ніж на Рокфеллера чи Баффета».

Ще один бум доткомів?

Але FOMO – страх втратити шанс – це потужна емоція, коли йдеться про почуття інвесторів щодо Ілона Маска. Скептики Tesla помилялися та втратили величезні прибутки.

IPO SpaceX – це найбільший продаж такого типу в історії, але це лише перший із низки мега-продажів акцій компаній, що знаходяться на передовій економіки штучного інтелекту.

Цей потік нових акцій на ринок викликає занепокоєння у деяких, що ми можемо побачити повторення буму та краху доткомів, які ми спостерігали на рубежі століть, коли компанії з великими цілями, але невеликою або взагалі без історії прибутку намагалися продати якомога більше акцій населенню.

Однак SpaceX спочатку продає лише 5% (75 мільярдів доларів) від загальної кількості акцій компанії, і цілком ймовірно, що конкуренти у сфері штучного інтелекту Anthropic та OpenAI також вийдуть на публічні ринки.

Як тільки ви продасте трохи, ви зможете почати продавати більше – а це означає, що протягом наступних місяців і років на ринку потенційно з’являться нові акції на трильйони доларів.

Це може створити надлишок пропозиції, який попит може бути важко поглинути, а це означає, що ціни на ці акції можуть впасти.

Одна важлива відмінність між теперішнім часом та крахом доткомів полягає в тому, що нові індексні фонди, які автоматично купують акції компаній, що котируються на фондовому ринку, можуть з часом поглинути частину цієї пропозиції.

Anthropic та OpenAI приєднаються до SpaceX за столом керівництва американської мегакорпорації, застосовуючи досі небачену силу та вплив по всьому світу та безпрецедентне панування над своїми громадянами, якщо вірити їхнім прихильникам.

І тому, як і у 2024 році, всі погляди прикуті до стартового майданчика SpaceX для найзначнішого продажу акцій в історії фондового ринку.

Авторське право на зображення: Reuters