Будь-який момент великого червоного ящика є ризикованим.

А для уряду, який не подобається мільйонам, небезпека чатує на кожному кроці.

Тепер, коли канцлер має великий вибір, який найкращий сценарій для Рівза та Стармера, і що найгірше може статися далі?

З позитивного боку, депутати від лейбористів цього тижня розійшлися по своїх виборчих округах у кращому настрої. Це значною мірою пов’язано з рішенням канцлера скасувати обмеження на отримання додаткових виплат для більших сімей.

Прем’єр-міністр розповість про аргументи на користь скасування обмеження у своїй великій промові в понеділок, натякаючи, що це не просто правильно для тих, хто цього потребує, але й правильний крок для економіки зараз і в майбутньому. Він також наведе аргументи на користь того, що бюджет допоможе сім’ям, полегшивши рахунки за електроенергію та заморожуючи вартість проїзду залізницею.

А довгоочікувана стратегія боротьби з дитячою бідністю, ймовірно, побачить світ ближче до кінця тижня.

Це, мабуть, найяскравіший приклад політики, дружньої до лейбористів, який тільки може бути – перерозподіл коштів платників податків найменш заможним.

Одне урядове джерело описало це як «переосмислення цінностей, те, що хотіли бачити депутати, щоб уряд був більш сміливим щодо того, у що він вірить і що таке лейбористський уряд».

Іншими словами, надання депутатам від лейбористів того, за що виступали багато з них – не лише ліві, але й міністри уряду, такі як Бріджит Філліпсон, – одразу підбадьорило їх після місяців нещастя та тривожних розмов про те, за що виступає Кір Стармер і чи підходить він до цієї роботи.

Хоча ця політика не користується загальною популярністю серед громадськості, це рішення полегшує керівництву залучення своїх депутатів до управління партією. Але з такою великою більшістю, яку вони перемогли в липні 2024 року, це вирішує проблему, якої у них ніколи не мало бути.

Надійна партія є основою будь-якого уряду, який хоче бути ефективним. І це не повинно бути проблемою для адміністрації з величезною більшістю. Але вам не потрібно, щоб я нагадував вам, що час перебування лейбористів при владі був у кращому випадку насиченим подіями, у гіршому – хаотичним, оскільки керівництво не здатне тримати своїх депутатів у покорі.

У найкращому випадку зміни до пільг у бюджеті надають лейбористам чіткішої ідентичності, аргумент у зоні комфорту партії, який вона із задоволенням висловлює. З політичної точки зору, інше урядове джерело каже: «відбудеться зміна мови тіла, і ми насолоджуватимемося боротьбою».

Якщо – а це поки що ймовірність – цей спокій триватиме, політика може заспокоїтися, а бізнес може відчути більше впевненості. Сподіваємося, що це вивільнить кошти для економіки, незважаючи на значне підвищення податків, значне збільшення витрат на соціальне забезпечення та все ще колосальні борги країни.

Після всієї підготовки (про темну сторону справи пізніше) того дня на ринках не було великого обвалу. Пам’ятайте, що реакція ринку має значення, тому що уряд позичає багато грошей у інвесторів, які хочуть їх одного дня повернути.

Бізнес-лідери сподіваються, що удавана стабільність збережеться, і нескінченне політиканство закінчиться. Як кажуть: «У найкращому випадку це дасть стабільність – уряд зможе продовжити роботу, і ми побачимо зростання [економіки]. Не те щоб інші уряди в усьому світі її руйнували».

Інший керівник компанії вартістю мільярди сказав мені: «Двадцять шість мільярдів додаткових податків – це ненормально, але я думаю, що бюджет все владнає. Ми всі любимо критикувати, але, можливо, час трохи послабити їх».

Опитування ані на секунду не свідчать про те, що широка громадськість налаштована на це. Ранні опитування громадської думки після бюджету неохоче ставляться до планів Рівза. Понад мільйон людей платитимуть більше податку на прибуток або платитимуть його вперше – не традиційна причина для радості.

Очікується, що інфляція цього року буде вищою, ніж очікувалося. А зростання купівельної спроможності людей прогнозується як «похмуре». Але для одного члена уряду найкращим сценарієм «має бути зростання рейтингів та сильніший сигнал для Мей», маючи на увазі мегасерію виборів у Шотландії, Уельсі та різних частинах Англії, де очікується, що лейбористи зазнають величезної поразки, а посада Кіра Стармера, як очікується, буде під питанням.

Бюджет не наблизив цей момент небезпеки, що, враховуючи те, наскільки нестабільними були обставини, є свого роду перемогою. Але один партійний інсайдер похмуро пожартував після цього тижня: «Найкращий сценарій для прем’єр-міністра полягає в тому, що він добереться до Мей, а потім буде провальний виклик».

А як щодо найгіршого сценарію?

Чорнило на заголовках бюджетних новин ледве висохло, як з’явився черговий політичний галас щодо часткового повороту щодо розширення прав працівників. Для деяких у партії час був незрозумілим – один високопосадовець роздратовано сказав мені: «Навіщо керувати своєю партією цього тижня? Ви всіх заспокоїли, дохідність облігацій задовольнила, депутатів від Лейбористської партії задовольнили, а потім знову все це закинули!»

Окремо від бюджетного процесу профспілки, бізнес та міністри намагалися знайти компроміс щодо того, як довго працівники повинні будуть працювати, перш ніж отримають право заявити про несправедливе звільнення.

Для деяких у профспілках та партії скасування захисту від несправедливого звільнення з першого дня було необхідним компромісом, щоб забезпечити прийняття парламентом більших змін у правах працівників. Але це розлютило деяких лівих.

Джерело, близьке до переговорів з профспілками та бізнесом, сказало мені: «Переговори не можна вписати в чіткий графік» – іншими словами, оголошення не можна вписати в чіткий урядовий графік.

Часткове скасування уряду навряд чи призведе до величезної сварки – один із непохитних союзників Анджели Рейнер, який ініціював ширші плани, сказав, що вони були «трохи стурбовані», а не сповнені люті. Але ця сварка спростовує будь-які припущення, що бюджет покладе край сваркам та сваркам всередині партії.

І послухайте це попередження від іншого джерела в лейбористському русі: «Це абсурд – це була чітка обіцянка в маніфесті. Це не складно, і це ускладнило відносини між лейбористами та профспілками та створило непотрібну напругу для Стармера та Рівза у випадку, якщо справи погіршаться після місцевих виборів».

Іншими словами, керівництво, будьте обережні.

Незважаючи на всю політичну увагу, бюджет, звичайно, також є величезним економічним моментом, і він просто не виглядає гарним. Борг все ще захмарний. Прогнозується, що зростання буде млявим протягом багатьох років, повільнішим, ніж очікувалося, аж до 2030 року. Державні витрати, особливо на соціальне забезпечення, зростають і зростають.

Важко узгодити це з мовою Рівза та Стармера до та після загальних виборів: допомога бізнесу заробляти гроші та наймати більше людей – зростання – була на першому місці в їхньому списку.

Один міський діяч сказав мені: «Ліва частина лейбористів може ненавидіти бізнес, але саме він оплачує те, чого вони хочуть – він не може фінансувати потрійний замок, соціальне забезпечення та Національну службу охорони здоров’я, якщо економіка не зростатиме».

Інший високопоставлений бізнес-діяч сказав мені: «Я думаю, що ми трохи в заціпеніли, чи не так? До кінця десятиліття ми витратимо майже 400 мільярдів на пенсії та соціальне забезпечення – зростання явно не на першому місці».

Мінімальна заробітна плата зростає. Ставки ставки для бізнесу зростають для багатьох компаній. Навіть один профспілковий діяч сказав мені, що «зростання більше не є пріоритетом».

Один міський інсайдер вважає, що зусилля Рівза грати ввічливо з бізнес-спільнотою перед виборами були марними. «Вони пожертвували будь-якою можливістю, яку мали, щоб справді стимулювати зростання, підтримувати прагнення та будувати економіку навколо процвітаючого бізнесу та підприємництва заради збереження своїх робочих місць. Платників податків і бізнес зрадили, і в обох є довга пам’ять.

«Усі передвиборчі розмови про те, що ми є партією бізнесу та зростання, були нісенітницею». Усі це зараз визнають і не забудуть».

Урядові діячі заперечують це. Вказуючи на рішення щодо Хітроу та нової ядерної енергосистеми, вони відповідають: «Якщо ці підприємства хочуть наймати гідних людей у ​​найближчі роки, то це гарна ідея, щоб ці діти не голодували, коли виростають».

Сам Стармер наполягатиме на тому, що уряд так само відданий зростанню, як і завжди, у своїй промові наступного тижня, і, ймовірно, наголосить на своєму бажанні позбутися бюрократії та пришвидшити систему планування. Інсайдери з Даунінг-стріт вважають фальшивим твердження, що новий акцент на дитячій бідності означає, що вони більше не зацікавлені в тому, щоб допомагати бізнесу зростати.

Численні джерела припускають, що перехід лейбористів до більш традиційного фокусу, щоб догодити своїй партії, усуває те, що іноді здавалося суперечністю – зосередження на допомозі бізнесу заробляти гроші одночасно з дотриманням власних цінностей.

Один колишній міністр припустив, що з моменту прийняття бюджету з високими податками та високими витратами різниця між двома партіями полягала в тому, що зараз так само зрозуміло, як і в 1992 році.

Але за найгіршого сценарію економіка залишається на жалюгідному шляху. Як припустив один бізнес-лідер, підвищення мінімальної заробітної плати та збільшення податків може означати, що «всі просто не найматимуть — немає нічого, що могло б створити для нас довіру, коли ми її відчайдушно потребуємо».

Міністерство фінансів може сподіватися, що щось зміниться і довгострокова картина покращиться, можливо, завдяки досягненням у галузі штучного інтелекту, можливо, завдяки реформам планування, можливо, через, хто знає. Але офіційні прогнози наразі не обнадійливі.

Зрештою, рішення щодо бюджету можуть ще більше підірвати довіру громадськості до уряду.

Це не лише тому, що канцлер, неодноразово обіцяючи не підвищувати податок на прибуток, робить саме це, заморожуючи рівень, з якого ви починаєте сплачувати податки, порушуючи, безумовно, дух, якщо не точну букву передвиборчої програми партії. А Рівза також звинувачують у брехні про те, наскільки насправді не вистачало грошей уряду напередодні бюджету.

Канцлер неодноразово і незвично публічно говорила про те, що зміни у фінансовій картині не залишать їй іншого вибору, окрім як приймати ці надокучливі, складні рішення, тобто підвищувати податки.

Це враження створювалося протягом багатьох тижнів, тому підвищення податків не стало величезним шоком ні для вас, ні для ринків. Деякі витоки були випадковими. Багато брифінгів були навмисними, включаючи припущення лише минулого тижня, що цифри від Управління бюджетної відповідальності (OBR) надійшли більш-менш в останній момент, виглядаючи більш райдужними, ніж очікувалося.

Ось у чому загвоздка. Тепер ми знаємо, що OBR, яке опублікувало цю інформацію пізно в п’ятницю, за кілька тижнів до цього повідомило Рейчел Рівз, що оскільки надійшло більше податків, то насправді діри в її фінансах насправді не було. Консерватори розкритикували її за «брехню» щодо цифр. Даунінг-стріт категорично це заперечує.

Але навіть один інсайдер Лейбористської партії ставить під сумнів, чи переступив уряд межу: «Усі знають, як грається, але є межа між перекиданням реклами та простим введенням в оману громадськості та лобі».

У найгіршому випадку, дуже заплутаний бюджетний процес ще більше підірвав довіру до уряду та дав їхнім опонентам більше підстав кидати їм в обличчя звинувачення у недобросовісності та поганій поведінці.

Бюджети можуть розпадатися на очах, розпадатися на очах. Цього тижня такого не сталося. Враховуючи, наскільки поганими були справи для цього уряду в останні кілька місяців, сам цей факт вже буде полегшенням. А Лейбористська партія вийшла з чіткішою політичною ідентичністю, що полегшило життя багатьом її рядовим членам. Але це не те саме, що догодити громадськості.

Фінансова картина не вселяє особливого оптимізму. Зрештою, у зоні політичного комфорту може не бути особливого економічного комфорту.