Федеральна резервна система США продовжила зниження процентної ставки, оскільки побоювання щодо інфляції продовжують відходити на другий план через занепокоєння щодо стагнації ринку праці.

Це сталося, незважаючи на те, що уряд США припинив роботу, що наближається до місячної позначки, що призвело до затримки публікації офіційних даних та змусило центральних банкірів «наосліп» щодо ринку праці, кажуть економісти.

Центральний банк США заявив у середу, що знижує цільовий показник ключової кредитної ставки на 0,25 процентного пункту, встановивши його в діапазоні від 3,75% до 4%.

Минулого місяця ФРС вперше знизила процентні ставки з грудня минулого року. Економісти очікували, що цей крок призведе до подальшого зниження, але брак даних означає, що траєкторія майбутніх знижень виглядає туманною.

Два члени комітету ФРС з правом голосу виступили проти рішення центрального банку в середу.

Стівен Міран, який перебуває у відпустці з посади керівника Ради економічних радників президента США Дональда Трампа, проголосував за більше зниження на 0,5 процентного пункту. Джеффрі Шмід, президент Федерального резервного банку Канзас-Сіті, проголосував за збереження ставок на стабільному рівні.

Останнє зниження ФРС знизило цільовий показник ключової кредитної ставки до найнижчого рівня за три роки, що зменшило вартість запозичень по всій території США.

Уповільнення найму робочих місць спонукало ФРС відновити цикл зниження ставок у вересні. У заяві про політику в середу центральний банк повторив, що «зростання кількості робочих місць цього року сповільнилося», а рівень безробіття, хоча й залишався низьким до кінця літа, тепер «трохи зріс».

На прес-конференції після зниження голова ФРС Джером Пауелл назвав ринок праці «менш динамічним і дещо м’якшим», ніж на початку цього року, частково вказуючи на зниження імміграції.

Тим не менш, він сказав, що слабкість на ринку праці, схоже, не прискорюється.

Але триваюче припинення роботи уряду загальмувало публікацію офіційного щомісячного звіту про зайнятість за вересень, обмежуючи розуміння керівниками центральних банків того, як розвивався ринок праці з моменту їхньої останньої зустрічі.

Альтернативні джерела, включаючи дані приватного сектору, вказують на постійну тенденцію до млявого найму. Згідно з даними компанії ADP, що займається розрахунком заробітної плати, економіка США втратила 32 000 робочих місць у вересні.

Міністерство праці опублікувало дані щодо інфляції за вересень минулого тижня. Цей показник, який становив 3% у річному обчисленні, був дещо нижчим, ніж прогнозували економісти, що посилює ймовірність того, що ті, хто встановлює ставки, знову проголосують за зниження вартості запозичень.

Побоювання щодо інфляції, зумовленої тарифами, вийшли на перший план на початку цього року, коли Трамп просував масштабні тарифи на багатьох найбільших торговельних партнерів країни.

Інфляція все ще перевищує цільовий показник ФРС у 2%. Але хоча тарифи, схоже, підвищують деякі споживчі ціни, економісти Bank of America зазначили, що показники інфляції за вересень, які були м’якшими, ніж очікувалося, дозволили ФРС зосередитися на стимулюванні ринку праці шляхом зниження ставок.

«Інфляція без тарифів насправді не так далеко від нашої мети в 2%», – сказав Пауелл журналістам. Він сказав, що керівники центральних банків сподіваються, що тарифи призведуть лише до одноразового підвищення цін на певні споживчі товари.

У середу ФРС також заявила, що 1 грудня припинить скорочення свого балансу – портфеля державного боргу та іпотечних цінних паперів.

Протягом понад трьох років центральний банк проводив процес скасування своїх покупок під час пандемії та попередніх фінансових криз, коли він мав на меті стимулювати економіку та знизити процентні ставки. Цей процес скасування тепер готовий завершитися, як і очікувалося, на тлі ознак стресу на фінансових ринках.

«Зовсім різні погляди» на зниження ставки у грудні

На останньому засіданні цього року в грудні Волл-стріт робила ставку на чергове зниження процентної ставки на чверть пункту від центрального банку.

Але ці ставки впали після того, як Павелл у середу наголосив, що зниження ставки у грудні «не слід розглядати як вирішальний момент – насправді, воно далеко не таке».

«Майбутні кроки стають дедалі суперечливішими», – сказав Майкл Пірс, заступник головного економіста США в Oxford Economics. «Ми очікуємо, що ФРС уповільнить темпи скорочення ставки з цього моменту».

До наступного засідання ФРС може ще багато чого змінитися. Вона може отримати три нові звіти про зайнятість, які можуть «суттєво змінити сприйняття ринку праці на краще чи на гірше», – написав у записці Майкл Феролі, головний економіст США в JP Morgan.

Водночас, якщо припинення роботи уряду продовжиться та продовжить обмежувати доступність урядових даних, це також може спонукати ФРС сидіти склавши руки наприкінці року.

«Що робити, якщо ви їдете в тумані? Ви сповільнюєтеся», – сказав Павелл.

Він сказав журналістам, що серед членів комітету ФРС «існують дуже різні погляди на те, як діяти далі», і рішення зрештою залежатиме від надходження економічних даних.

«Ми збираємо всі дані, які можемо знайти», – сказав Пауелл.

Голова ФРС перебуває під тиском з боку президента Трампа, який неодноразово закликав його знизити процентні ставки.

У понеділок Трамп озвучив можливість того, що він оголосить про заміну Пауелла, термін повноважень якого закінчується у травні наступного року, до кінця цього року.