Від свого походження в 1980-х роках на Тайвані до сьогоднішнього глобального божевілля бульбашковий чай або боба пройшов довгий шлях.

Запитайте людей віком до 40 років у будь-якій точці світу, чи пробували вони коли-небудь молочний чай із сумішшю кульок тапіоки, і є досить висока ймовірність, що вони пробували.

Бульбашковий чай, безсумнівно, потрапив у приємне місце завдяки численним шанувальникам, але залишив гіркий смак у деяких інвесторів.

Дебюти на фондовому ринку двох китайських мереж уже провалилися. І в планах ще щонайменше два продажу акцій.

Незважаючи на ці недоліки, незаперечно, боба стала глобальним феноменом після того, як її популярність поширилася з Азії на Захід.

Від Лондона до Гельсінкі та Буенос-Айреса до Кейптауна майже неможливо знайти велике місто, де б його не було у продажу.

Зараз тільки в Китаї існує близько півмільйона магазинів бульбашкового чаю — це величезний ринок для цього напою, не надто далеко від його походження на Тайвані.

Тридцятилітня викладачка університету Лілі, яка живе в місті Гуанчжоу на півдні Китаю, вперше почала пити його, коли навчалася в початковій школі.

Сьогодні вона не може довго обходитися без свого лікування. «Пухирчастий чай — це легке задоволення, тому я п’ю його досить часто», — каже вона.

Тіна, офісна працівниця з Пекіна, їй також за 30, розповідає схожу історію. Вона вперше спробувала бобу, коли була дитиною, і тепер п’є її кілька разів на тиждень. Вона часто робить групові замовлення з колегами та друзями з багатьох відомих магазинів.

Лілі, Тіна та мільйони інших, подібних до них, допомогли китайському бізнесу бульбашкового чаю перерости у загальнонаціональну галузь, вартість якої минулого року склала близько 145 мільярдів юанів (20 мільярдів доларів США; 15,9 мільярда фунтів стерлінгів), згідно з оцінками China Chain Store & Асоціація франчайзингу.

За словами Джейсона Ю з споживчої дослідницької групи Kantar Worldpanel, інновації були ключем до його успіху, «з постійним випуском нових смаків і рецептів».

Це стратегія, яка перегукується з Лілі, яка каже, що «рекламні кампанії, співпраця з брендами та нові смаки» змушують її повертатися за новими продуктами.

Цей підхід також допоміг мережам бульбашкового чаю вийти за межі великих міст Китаю, каже Ю.

Ця історія успіху продовжується навіть у той час, коли економіка Китаю сповільнюється, а споживачі затягують паски.

Бульбашковий чай «надає споживачам у Китаї дуже доступне задоволення», — сказав Ю, вказавши на «широкий ціновий діапазон» продуктів, які пропонують різні мережі бульбашкового чаю.

Однак деякі інвестори не продемонстрували такого ж рівня ентузіазму.

Прагнучи заробити на цьому захопленні, кілька китайських чайних мереж протягом останніх років намагалися продати акції громадськості.

Минулого місяця третя за величиною мережа бульбашкового чаю в Китаї Sichuan Baicha Baidao Industrial, відома як Chabaidao, дебютувала на фондовому ринку.

Акції впали в перший день торгів і досі не відновилися.

Це сталося після ще одного невтішного дебюту Наюкі з Шеньчженя.

Його акції втратили понад 80% своєї вартості з моменту запуску в Гонконгу майже три роки тому.

Аналітики вказують на низку причин таких слабких показників, включаючи занепокоєння щодо фондового ринку Гонконгу в цілому.

Згідно з даними консалтингової компанії Deloitte, сума, отримана від нових оголошень у місті з початку цього року, впала до рівня, якого не було з 2009 року.

Але це не збентежило інші мережі бульбашкового чаю від планування власних продажів акцій.

Раніше цього року перша і друга за кількістю магазинів мережі Китаю – Mixue Group і Guming Holdings – подали заявки на лістинг на Гонконгській фондовій біржі.

«Зберігаються слабкі ринкові настрої в Гонконзі є основною причиною» ринкової помилки Chabaidao, сказав Гері Нґ, старший економіст Natixis.

Він вважає, що місто намагатиметься залучити нові оголошення, доки не з’явиться чітка ознака повороту Китаю до зростання та зниження процентних ставок у США.

Інші, однак, кажуть, що інвестори зосереджуються на проблемі в самій індустрії бульбашкового чаю.

Він “має відносно низькі бар’єри для входу, що призводить до посилення конкуренції”, – сказав Кенні Нґ, стратег з цінних паперів Everbright Securities International.

«Багато компаній покладаються на відкриття нових магазинів, щоб підтримувати зростання прибутку. Однак ця стратегія розширення може призвести до зниження валового прибутку, оскільки компанії стикаються з вищими витратами, пов’язаними з роботою та управлінням магазинами».

Для шанувальників бульбашкового чаю зростання конкуренції має свої переваги. Хан — регулярний любитель боба з Пекіна, яка раніше трималася подалі від певних брендів преміум-класу, оскільки вважала їх надто дорогими.

Це змінилося. Вона каже, що ціна стала менш важливим фактором при виборі між різними брендами, тому що «у них є багато знижок і ваучерів».

Але для виробників бульбашкового чаю та їхніх потенційних інвесторів нижчі ціни та вищі витрати можуть виявитися непривабливим рецептом.

«Справа Chabaidao підкреслює ризики та не віщує нічого доброго для лістингу інших мереж бульбашкового чаю», — попередив Гері Нґ.

Лілі та Хан кажуть, що існує ще один набагато важливіший ризик, пов’язаний із напоєм, який часто містить цукор, і який стримує їх від замовлень більше – набір ваги.