Джон Гілі говорив про визначення нового курсу для Британії, але цей бюджет був радше про корекцію курсу, ніж про те, щоб пройти новим шляхом.

Було абсолютно очевидно, що фінансові наслідки цього конфлікту на Близькому Сході зашкодили фінансам домогосподарств та бізнесу, а також можливостям уряду допомагати.

Хоча уряд і зосередився на тих, хто постраждав від вищих рахунків за енергоносії та паливо, «простір для дихання», який він прагнув забезпечити, був обмеженим; це пігулка, яка не повністю полегшує біль.

Найбільш переконливим доказом було те, що, за прогнозами офіційних прогнозистів, хоча доходи зростатимуть, це не компенсує підвищення цін і податків.

Навіть після врахування додаткової допомоги доходи домогосподарств після інфляції та податків, як правило, будуть нижчими протягом наступних двох років, ніж на початку роботи парламенту, що свідчить про те, наскільки війна збила з курсу добробуту.

Але не можна звинувачувати лише війну. Податки не допомогли. Хоча було мало серйозних заходів, спрямованих на домогосподарства, політика попередніх канцлерів заморожування порогів, за якими застосовуються різні ставки податку на доходи – фіскальне гальмування – зберігалася на задньому плані, витягуючи більше грошей із зарплатних пакетів.

Загалом, у цьому бюджеті податкове навантаження – частка доходу країни, що надходить до податкової інспекції – зростає до нового історичного максимуму в 38,6%.

Однак, більш щедрий пакет допомоги було б важко реалізувати. Вплив вищої інфляції та боргу збільшив вартість позик на 14 мільярдів фунтів стерлінгів лише за минулий рік.

Канцлер мав довести ринкам, які позичають уряду гроші, що в нього є план щодо скорочення майбутнього боргу, щоб уникнути подальшого зростання цих витрат.

Наразі виплати відсотків за боргами мають становитиме 160 мільярдів фунтів стерлінгів у 2032 році, що більш ніж удвічі перевищує суму, витрачену на школи в Англії.

А плани, які оприлюднив Гілі, вже зменшують його простір для маневру в державних фінансах. Він каже, що мав рацію, зробивши це – саме для цього існують такі запаси міцності – у часи конфлікту. Але велика невизначеність, яка залишається, робить подальші дії дуже ризикованими. Наприклад, якщо ціни на енергоносії залишаться високими, це може легко поглинути всі вільні кошти.

Тож результатом стало те, що дехто назвав «бежевим» та безпечним бюджетом. Поки Гілі намагався довести свою фінансово обґрунтовану спроможність, його навіть не витягнули з капелюха, як традиційного підсолоджувача наприкінці розмови.

Ринки здаються заспокоєними, навіть якщо деякі з його планів щодо підвищення податків передбачають усунення лазівок та усунення тих, хто не сплачує належні податки, що завжди дуже невизначено.

Тож, схоже, канцлер виграв собі перепочинок. Але це означає, що деякі важливі питання, не в останню чергу щодо державних послуг, відкладено на потім.

Вища, ніж очікувалося, інфляція може означати, що якщо пріоритет надавати таким сферам, як охорона здоров’я та оборона, бюджети для деяких інших «незахищених» сфер – наприклад, юстиції та вищої освіти – відставатимуть від інфляції після 2028 року.

Джон Гілі також натякнув, що він використає деякі з цих бюджетів для покриття витрат на оборону. Збереження цих бюджетів у 2030 році означатиме знаходження десятків мільярдів фунтів стерлінгів.

А питання щодо іншої важливої ​​сфери витрат – соціального забезпечення – залишаються невирішеними. Між 2025 і 2032 роками витрати в цій галузі мають збільшитися на 100 мільярдів фунтів стерлінгів.

Офіційні прогнозисти також відзначили швидке зростання кількості випадків хвороби та інвалідності з початку пандемії. Вони попереджають, що якщо ця тенденція продовжиться, витрати на такі виплати зростуть ще на 13 мільярдів фунтів стерлінгів.

Будь-які пропозиції щодо реформи соціального забезпечення були відкладені до майбутнього огляду скрутного становища безробітної молоді.

Також є питання стимулювання зростання. Було трохи більше деталей щодо планів децентралізації, але є багато чого, що потребує конкретизації.

А щодо ще однієї ключової частини стратегії зростання – будівництва житла – були невтішні новини. Навіть попри те, що покупці, які купують житло вперше, отримають більше допомоги, їхнє перше житло може бути менш доступним.

Через регулювання та вищих витрат – частково пов’язаних з війною – OBR оцінює, що до 2032 року буде побудовано на 190 000 будинків менше порівняно з тим, що вважалося в березні, що є значним відставанням.

Отже, канцлер, можливо, й представив 98 (відносно невеликих) заходів, але список справ стає довшим.

З огляду на попередження офіційних прогнозистів про те, що у дуже невизначеному світі його фінанси стикаються з винятковими ризиками, вичікувальна позиція видається розсудливим кроком.

Ризики є двосторонніми: OBR зазначає, що швидке вирішення війни та покращення економіки можуть суттєво посилити державні фінанси.

Тож у канцлера більше причин, ніж у більшості, сподіватися, що це станеться швидко.

Бо, за словами офіційних прогнозистів, доходи після інфляції, рівень життя, наприкінці десятиліття будуть лише на 1% вищими, ніж на початку.

Серія економічних потрясінь, що вийшли з-під контролю, може зірвати плани щодо стрімкого зростання добробуту. І, як показує сьогодні, простір для перепочинку обмежений.