У день інавгурації президента США один із топ-менеджерів американських технічних компаній сказав мені, що хоча він, ймовірно, постраждає від відповідних мит, він припускає, що будь-яка торгова війна припиниться.

«Трамп живе реакцією Dow Jones», — сказав він, — те, що ринки називають «путом Трампа».

Це означає, що щоразу, коли Білий дім публікував оголошення, яке підірвало настрої, президент відступав, побачивши падіння фондового ринку.

Тепер ці припущення змінилися після того, як президент дав телевізійне інтерв’ю, у якому він применшив те, наскільки його зворушили ринки.

І лише через день після того, як фондові ринки США різко впали через занепокоєння щодо впливу політики Трампа, президент вирішив подвоїти тарифи проти Канади на сталь і алюміній у відповідь на підвищення тарифів на канадську електроенергію вартістю близько 100 доларів США за рахунок у Нью-Йорку, Міннесоті та Мічигані.

У понеділок прем’єр-міністр Онтаріо Даг Форд оголосив про введення 25% надбавки на електроенергію в США та пригрозив повністю «перекрити» постачання.

Президент Трамп заявив, що він відновлює багатство на десятиліття чи навіть століття у майбутнє, і це неможливо виміряти квартальними результатами гігантів фондового ринку Америки.

Поряд із коментарями свого міністра фінансів Скотта Бессента, Білий дім повідомляв ринкам, що президент тепер терпить короткострокові ринкові та економічні проблеми. Це змінило обчислення.

Тут діють ще два фактори. Є докази фактичного потенційного розвороту в економічних настроях США, що викликає сумніви щодо рецесії.

Останній аналіз у режимі реального часу, проведений відділенням Федеральної резервної системи США в Атланті, передбачає падіння економіки США в перші три місяці року.

Урядові скорочення також можуть сприяти таким показанням, але настрої приватного сектору теж постраждали, особливо через баламутство щодо тарифів.

Перш за все, невизначеність загрожує завдати шкоди. Політики змінюються щодня, і навіть тоді їх можна призупинити.

Ключові урядові відомства США не зовсім зрозумілі щодо напрямку руху в Білому домі.

На додаток до всього цього, у випадку з Канадою ймовірні вибори мало стимулів для компромісу.

Справді, з чим йти на компроміс, коли Трамп каже, що хоче використати економічні важелі, щоб зробити свого північного сусіда своїм «51-м штатом»?

Напрямок руху тут полягає в ескалації торговельної війни за інтенсивністю та розмахом.

Нові торговельні бар’єри щодо Європейського Союзу можуть з’явитися через три тижні на основі “взаємності”.

Оскільки інші країни бачать ознаки відновлення інфляції в США, вони, швидше за все, намагатимуться додати її, донести до американських споживачів наслідки рішень свого уряду.

За останні два тижні світ дізнався, що президент Трамп серйозно ставиться до мит навіть щодо своїх союзників. Вони були застосовані величезним чином.

Ключові торговельні партнери відповіли взаємністю й мають стимул підвищувати ставки. І Білий дім тепер хоче повідомити, що він має високий больовий поріг для короткострокових економічних і ринкових зривів.

Усі шляхи ведуть до 2 квітня та оголошення про «взаємні тарифи», і наразі ця напруженість не веде до перемир’я, припинення вогню чи паузи.