Інфляція, процентні ставки та тарифи означають, що 2025 рік стане інтригуючим роком для світової економіки. Згідно з даними Міжнародного валютного фонду, зростання, як очікується, залишиться на «стабільному, але неперевершеному» 3,2%. Отже, що це може означати для всіх нас?

Рівно за тиждень до Різдва відбувся бажаний подарунок для мільйонів американських позичальників – третє зниження процентної ставки поспіль.

Проте фондові ринки різко впали, оскільки найвпливовіший у світі центральний банкір, голова Федеральної резервної системи США Джером Пауелл, дав зрозуміти, що їм не слід очікувати стільки подальших скорочень у 2025 році, на які вони могли сподіватися, оскільки боротьба з інфляцією триває .

«З цього моменту настав новий етап, і ми будемо обережні щодо подальших скорочень», — сказав він.

В останні роки пандемія Covid і війна в Україні призвели до різкого зростання цін у всьому світі, і хоча ціни все ще ростуть, темпи помітно сповільнилися.

Незважаючи на це, у листопаді інфляція зросла в США, єврозоні та Великобританії до 2,7%, 2,2% та 2,6% відповідно. Він підкреслює труднощі, з якими стикаються багато центральних банків у так званій «останній милі» їхньої боротьби з інфляцією. Їх ціль становить 2%, і її може бути легше досягти, якщо економіка зростатиме.

Проте найбільшою проблемою для глобального зростання є «невизначеність, і невизначеність випливає з того, що може вийти зі США за Трампа 2.0», — каже Луїс Оганес, який очолює відділ глобальних макродосліджень інвестиційного банку JP Morgan.

Відколи Дональд Трамп переміг на виборах у листопаді, він продовжує погрожувати новими митами ключовим торговим партнерам США, Китаю, Канаді та Мексиці.

«США займають більш ізоляціоністську політичну позицію, підвищуючи тарифи, намагаючись забезпечити ефективніший захист американського виробництва», — каже Оганес.

«І хоча це підтримає зростання США, принаймні в короткостроковій перспективі, це, безумовно, зашкодить багатьом країнам, які покладаються на торгівлю зі США».

За словами Моріса Обстфельда, колишнього головного економіста Міжнародного валютного фонду та колишнього економічного радника президента Обами, нові тарифи «можуть бути особливо руйнівними» для Мексики та Канади, але також бути «шкідливими» для США.

Він наводить виробництво автомобілів як приклад галузі, яка «залежить від ланцюга постачання, що поширюється на три країни. Якщо ви порушите цей ланцюг постачання, у вас виникнуть масштабні збої на автомобільному ринку».

Це потенційно може підвищити ціни, знизити попит на продукти та зашкодити прибуткам компанії, що, у свою чергу, може знизити рівень інвестицій, пояснює він.

Обстфельд, який зараз працює в Інституті міжнародної економіки Петерсона, додає: «Запровадження подібних тарифів у світі, який сильно залежить від торгівлі, може зашкодити зростанню, може кинути світ у рецесію».

Погрози тарифами також зіграли свою роль у примушенні до відставки прем’єр-міністра Канади Джастіна Трюдо.

Незважаючи на те, що більшість товарів, які продають один одному США та Китай, уже підпали під мита з першого терміну президентства Дональда Трампа, загроза нових мит є ключовим викликом для другої за величиною економіки світу в майбутньому році.

У своєму новорічному зверненні президент Сі Цзіньпін визнав «виклики невизначеності у зовнішньому середовищі», але сказав, що економіка перебуває на «висхідній траєкторії».

Експорт дешевих товарів з його фабрик має вирішальне значення для економіки Китаю. Зменшення попиту через тарифи, що підштовхують ціни, посилить численні внутрішні проблеми, включно зі слабкими споживчими витратами та бізнес-інвестиціями, які уряд намагається вирішити.

За словами Світового банку, який наприкінці грудня підвищив свій прогноз зростання Китаю з 4,1% до 4,5% у 2025 році, ці зусилля допомагають.

Пекін ще не встановив ціль зростання на 2025 рік, але вважає, що минулого року він досяг 5%.

«Вирішення проблем у секторі нерухомості, зміцнення мереж соціального захисту та покращення фінансів місцевих органів влади будуть мати важливе значення для розблокування сталого відновлення», — за словами директора Світового банку в Китаї Мари Уорвік.

За словами Майкла Харта, президента Американської торгової палати в Китаї, така внутрішня боротьба означає, що китайський уряд «більш привітний» до іноземних інвестицій.

Напруженість між США та Китаєм і тарифи зросли під час президентства Байдена, а це означає, що деякі компанії прагнули перенести виробництво в інше місце.

Проте Харт зазначає, що «китаю знадобилося від 30 до 40 років, щоб стати таким сильним виробником-постачальником», і хоча «компанії намагалися пом’якшити деякі з цих ризиків… ніхто зараз не готовий повністю замінити Китай».

Однією з галузей промисловості, яка ймовірно й надалі залишатиметься в центрі світових торгових баталій, є електромобілі. Минулого року в Китаї було вироблено понад 10 мільйонів, і це домінування змусило США, Канаду та Європейський Союз (ЄС) запровадити на них мита.

Пекін каже, що вони несправедливі, і оскаржує їх у Світовій організації торгівлі.

Однак перспектива запровадження мит Дональдом Трампом непокоїть ЄС.

«Обмеження торгівлі, протекціоністські заходи не сприяють зростанню та, зрештою, впливають на інфляцію, яка є значною мірою невизначеною», — заявила минулого місяця президент Європейського центрального банку Крістін Лагард. «[Але] в короткостроковій перспективі це, мабуть, чиста інфляція».

Німеччина та Франція є традиційними двигунами економічного зростання Європи. Але їхні низькі показники на тлі політичної нестабільності за останній рік означають, що, незважаючи на нещодавнє зростання, єврозона ризикує втратити імпульс у наступному році.

Тобто, якщо споживачі не витрачатимуть більше, а компанії збільшать свої інвестиції.

Згідно з одним опитуванням, у Великій Британії ціни також можуть вирости внаслідок підвищення податків і заробітної плати.

Однією з перешкод для зниження процентних ставок у єврозоні є те, що інфляція залишається на рівні 4,2%. Це більш ніж удвічі перевищує цільовий показник у 2%, і сильний тиск на заробітну плату став перешкодою для його подальшого зниження.

За словами Сандера ван ‘т Норденде, виконавчого директора Randstad, найбільшої у світі кадрової фірми, подібне було в США.

«У США, наприклад, [інфляція заробітної плати] все ще становитиме близько 4% у 2024 році. У деяких західноєвропейських країнах вона навіть вище.

«Я думаю, тут є два чинники. Є нестача талантів, але також, звичайно, є інфляція та люди, які вимагають отримувати більше за роботу, яку вони виконують».

ван ‘т Норденде додає, що багато компаній перекладають ці додаткові витрати на своїх клієнтів, що посилює загальну інфляцію.

Уповільнення світового ринку праці відображає брак «динамізму» компаній, і економічне зростання є ключовим фактором, щоб зупинити це, каже він.

«Якщо економіка йде добре, підприємства ростуть, вони починають наймати. Люди бачать цікаві можливості, і ви просто починаєте бачити, як люди рухаються».

У 2025 році Дональд Трамп почне працювати на новій посаді, і низка економічних планів, включаючи зниження податків і дерегуляцію, може допомогти економіці США продовжувати процвітати.

Хоча багато чого не буде розкрито до того, як він повернеться в Білий дім 20 січня, «усе вказує на те, що Сполучені Штати продовжуватимуть залишатися винятковими за рахунок решти світу», — каже Оганес з JP Morgan.

Він сподівається, що інфляція та відсоткові ставки можуть продовжувати падати в усьому світі, але попереджає, що «багато в чому це залежатиме від політики, яка буде застосована, особливо в США».