У 2018 році Byju Raveendran став головою індійського світу стартапів, оскільки його однойменна edtech компанія Byju’s була коронована як єдиноріг.

Під час пандемії, коли школи закривалися, Byju продовжував рости й розширюватися, поки все не почало розплутуватися.

Колись провідна приватна компанія Індії оцінювалася в 22 мільярди доларів США (17,38 мільярда фунтів стерлінгів), а тепер деякі вважають її застереженням для вітчизняних стартапів, оскільки інвестиційна компанія BlackRock нещодавно знизила свою оцінку до 1 мільярда доларів.

23 лютого більшість акціонерів материнської компанії Byju Think & Learn (T&L) проголосували за усунення Равендрана з посади генерального директора під час позачергових загальних зборів (EGM), посилаючись на звинувачення у «поганому управлінні та невдачах».

Равендран і його родина заперечують звинувачення, заперечуючи дійсність голосування та стверджуючи, що воно порушує внутрішні закони компанії, які вимагають принаймні одного засновника-директора, присутнього на позачергових зборах. У листі до співробітників наступного дня Равендран назвав зустріч «фарсом» і оскаржив її в суді.

Високий суд штату Карнатака тимчасово призупинив виконання резолюцій, прийнятих на EGM, розглядаючи справу.

Ці події були останніми в зростаючій горі юридичних і фінансових криз, з якими компанія edtech бореться в останні роки.

Лише за останній рік Byju’s зіткнувся зі зростаючими боргами, незадоволеними інвесторами, судовими позовами кредиторів, розслідуванням індійського агентства фінансових злочинів, звільненнями тисяч працівників, затримками виплати зарплат і кризою ліквідності.

У січні, після кількох пропущених термінів, T&L повідомила про консолідований збиток у розмірі 82,3 мільярда рупій (1 мільярд доларів, 792,3 мільйона доларів) за 2022 рік. Компанія ще не представила перевірені фінансові звіти за 2023 рік, пропустивши встановлений термін у грудні. минулого року.

Клієнти також звинуватили Byju’s у продажі під тиском – нібито в примушуванні батьків купувати курси, які вони не могли собі дозволити. Соціальні мережі переповнені скаргами, які звинувачують компанію в тому, що вона ставить під загрозу заощадження незахищених людей. У 2021 році фірма відкинула ці звинувачення як «безпідставні та мотивовані».

Цього місяця компанія Byju повідомила своїм працівникам, що їхні зарплати будуть затримані, оскільки вона не зможе отримати доступ до коштів, зібраних під час випуску прав. Місяць тому компанія повідомила, що їй важко виплачувати зарплату через брак грошей.

Byju’s, заснована в 2011 році як онлайн-репетиторська фірма, спочатку зосереджувалася на заняттях для школярів і підготовці до конкурсних іспитів в Індії. Пізніше фірма розширилася, представивши навчальні програми різними мовами Індії. Значна частина доходу Byju надходила від продажу такого обладнання, як планшети, SD-карти та ноутбуки, на яких розміщено навчальний контент.

У 2021 році компанія витратила мільярди на глобальне розширення, придбавши інші edtech-стартапи та компанії, такі як Aakash, Toppr, Epic і Great Learning.

Поточне протистояння між Byju та його інвесторами є результатом зусиль компанії подолати готівкову кризу, запропонувавши емісію прав, прагнучи залучити до 200 мільйонів доларів США – запрошення існуючим акціонерам придбати додаткові нові акції компанії.

Напередодні позачергового загального загальних зборів Равендран сказав, що випуск повністю прийнятий, і компанія призначить стороннє агентство для моніторингу використання цих коштів.

Але оцінка компанії різко впала. Це означає, що інвестори, які не брали участі в правильному випуску, можуть побачити, що їх частка в компанії значно розмилася.

«Це не подобається жодному інвестору», — каже К. Ганеш, ангел-інвестор, який заснував один із найбільших в Індії онлайн-магазинів продуктів харчування BigBasket.

«Якщо ви не вкладете гроші, ви пішли. Але якщо ви вкладете, це хороші гроші над поганими. Тут немає переможця».

Четверо інвесторів Byju подали петицію до Національного трибуналу з питань компаній (NCLT), квазісудового органу, який розглядає корпоративні спори, намагаючись заблокувати випуск прав.

Трибунал доручив Byju’s зберігати доходи від випуску прав на окремому рахунку до вирішення петиції інвесторів. Інвестори подали петицію до Верховного суду, вимагаючи слухання у випадку, якщо Byju оскаржить рішення трибуналу.

Тим часом у суді Флориди кредитори звинуватили компанію у перекачуванні 533 мільйонів доларів у невідомий хедж-фонд у США.

Але фірма спростувала звинувачення, заявивши, що «офшорна дочірня компанія залишається бенефіціаром грошей», які вона інвестувала в «інструменти з фіксованим доходом із високим рівнем безпеки» з фондом на кілька сотень мільярдів доларів у США.

Camshaft, менеджер капіталу, який керував коштами, заявив суду, що гроші були переведені до 100% дочірньої компанії Byju’s. У своїй заяві Byju’s стверджує, що це узгоджується з її позицією, згідно з якою «підприємства групи залишаються бенефіціарними власниками грошей».

Byju’s, провідний спонсор індійської команди з крикету до 2023 року, перебуває в арбітражі з Контрольною радою з крикету в Індії (BCCI) після того, як на неї подали позов за нібито невиконання своїх спонсорських зобов’язань і несплату внесків у розмірі 1,58 мільярда рупій.

22 лютого індійське агентство по боротьбі з фінансовими злочинами, Управління правозастосування, опублікувало сповіщення про перевірку Равендрана у зв’язку з ймовірними валютними порушеннями на 93 мільярди рупій.

У заяві BBC Byju’s сказав, що ED завершив своє розслідування. «Byju’s підтримує і продовжуватиме підтримувати повне дотримання всіх відповідних положень FEMA (Закон про управління валютними операціями)», — заявили в компанії.

Місцеві звіти повідомляють, що Равендран зараз перебуває в Дубаї та курсує між Делі та Дубаєм протягом останніх трьох років. Byju’s не коментує місцезнаходження Равендрана.

Найбільшою проблемою для компанії буде накопичення коштів, каже Шрірам Субраманян, який очолює незалежну дослідницьку та консультаційну компанію з питань корпоративного управління.

Минулого року троє його членів правління — В. Равішанкар із Sequoia Capital (тепер Peak XV Partners), Вівіан Ву з Chan Zuckerberg Initiative та Рассел Драйзенсток із Prosus — пішли у відставку, залишивши лише Равендрана, його дружину Дів’ю Гокулнат і брата Ріджу. Равендран на дошці.

Субраманіан каже, що інколи для компаній добре «зазнавати невдач і швидко».

Замість того, щоб гнатися за оцінкою, компаніям слід запровадити надійну бізнес-практику та «грати в довгу гру», каже він. «Збирати гроші та ходити на оцінку кожні кілька днів — це обман».

Проте інші вважають, що проблеми компанії не слід розглядати лише через призму прибутків і збитків.

Публічна дискусія щодо Byju «продовжує вестись мовами хорошого та поганого корпоративного менеджменту», — написав у газеті Indian Express Санджай Срівастава, професор кафедри антропології та соціології Університету SOAS.

Шрівастава описує це як «модель освіти швидкого харчування», яку «перетворили на машину для отримання прибутку без особливих доказів того, що вона створює будь-яке суспільне благо».

Незалежно від результату, криза навряд чи вплине на самого Равендрана, вважають експерти.

Ганеш каже, що хоча повернення генерального директора було б «непростим завданням», Равендран усе ще «чудовий підприємець», який створив великий бізнес і зібрав величезні суми грошей.

Крім того, «розумний, стабільний результат» для компанії також важливий для екосистеми стартапів Індії, додає він.

«Це найбільший стартап в Індії, і світ спостерігає».