За останні чотири дні два дуже різні звіти знову розпалювали економічну кризу у Великобританії.

Економічні показники за п’ятницю показали подальше місячне падіння зростання Великобританії або ВВП у травні. Раніше цього тижня офіційний прогнозист, Управління з питань бюджетної відповідальності (OBR), заявив, що Британія зіткнулася з «страшними» ризиками, включаючи ймовірність того, що рівень державного боргу може втричі перевищити розмір економіки.

Два дуже різні часові масштаби – економіка за один місяць і державні фінанси за півстоліття.

В інший момент обидва могли бути здебільшого проігноровані. Щомісячні показники ВВП, як відомо, нестабільні, і що взагалі починає означати прогноз боргу на 2075 рік? Що скаже нам прогноз Міністерства фінансів від 1975 року про цей рік?

Але ці дуже різні діаграми задають тон деяким хитрим судженням, яких вимагає осінь, і жорстким вимогам щодо того, що станеться в наступні півдесятиліття.

Справді незвичною річчю у довгостроковому звіті OBR про ризики та сталий розвиток була сила слів його боса Річарда Хьюза.

«Сполучене Королівство не може дозволити собі стільки обіцянок, які демонструються громадськості» на основі розумних припущень щодо їх вартості та зростання, сказав він.

У звіті також згадується зразок зміни податків і видатків у багатьох урядах.

Це сталося через кілька днів після того, як уряд відмовився від економії соціальних допомог і оплати палива взимку.

Серед 36 країн з розвиненою економікою Велика Британія зараз займає шосте місце за величиною боргу, п’яте за величиною річних запозичень і третє за величиною вартості запозичень, що робить її «вразливою», порівняно з іншими країнами, до майбутніх криз, виявив OBR.

Чітке повідомлення полягало в тому, що часті запозичення не є довгостроковим рішенням для зростаючого повсякденного тиску витрат.

Проте тиск, щоб витрачати більше, може виявитися стійким завдяки геополітичним і суспільним змінам.

Існуючі прогнози OBR припускають, що післяпандемічний сплеск випадків непрацездатності та інвалідності знизиться наполовину до нормального рівня до 2029 року.

Це дуже непевно. Зараз місцеві ради витрачають 58% своїх доходів на соціальну допомогу дорослим і дітям, а деякі ради витрачають понад 80%.

Спеціальна фінансова угода вартістю 4,6 мільярда фунтів стерлінгів для вирішення проблем, пов’язаних із збільшенням бюджетів на особливу освіту, створює ризик масового банкрутства місцевої влади.

Обіцянка збільшити витрати на оборону до нової цілі НАТО в 3,5% коштуватиме майже 40 мільярдів фунтів на рік до 2035 року.

Час до рівня

Звіт OBR був в основному ввічливим проханням трохи реалізувати майбутні вибір.

Як правило, очікується, що уряд із величезною більшістю голосів і ще чотири роки матиме силу для прийняття таких рішень.

Як зазначалося перед останніми виборами, було мало спроб вирівнятися з громадськістю, особливо щодо оподаткування.

Загальна картина полягає в тому, що бюджет цієї осені може передбачити подальше підвищення податків на 10-20 мільярдів фунтів стерлінгів.

Крім того, тарифи Трампа викликали глибоку невизначеність. Це підштовхнуло витрати уряду Великобританії на запозичення. Але вони також спонукають до більш фундаментальних змін в основах глобальної економічної системи, коли долар і державний борг США більше не розглядаються як непорушні гавані.

Кухонна мийка Бюджет

Отже, як канцлер може відповісти на ці виклики?

Вона може вирішити відновити так званий «запас», щоб дати їй більше шансів досягти встановлених нею обмежень на запозичення. Наразі цей буфер становить дуже невеликі 10 мільярдів фунтів стерлінгів.

Рівз заявила, що дотримуватиметься своїх планів не позичати для фінансування повсякденних витрат і скоротити державний борг як частку національного доходу до 2029/29, незважаючи на певне занепокоєння депутатів.

Але вона враховує пораду Міжнародного валютного фонду коригувати свої плани лише раз на рік, а не навесні та восени.

Але, можливо, до осіннього бюджету все ще знадобиться підхід до кухонної раковини, коли канцлер кине все, що має, на налагодження державних фінансів.

Міністри не залишили ідеї знайти економію в законопроекті про соціальну допомогу, пов’язану з охороною здоров’я.

Розгортається дискусія про те, чи є пільга за особисту незалежність (ПІП), призначена для оплати фізичного обладнання, правильним засобом для боротьби зі сплеском психічного здоров’я.

З іншого боку, хоча політики визнають, що вартість потрійного блокування державної пенсії набагато вища, ніж спочатку прогнозувалося, ця політика виглядає абсолютно політично неприступною.

Чистий дохід

Отже, ми прямуємо до значного підвищення податків. Очікуваного подальшого заморожування граничних розмірів податку на прибуток буде недостатньо.

Шум навколо податків на багатство вказує на оподаткування власності та спадщини, оскільки бебі-бумери починають масово передавати трильйони фунтів капіталу своїм дітям.

Очікуйте, що Міністерство фінансів добре подумає про те, який розмір чистих коштів він може закласти у воду, щоб отримати щедрі доходи, спрямовані на фінансування витрат старіючого суспільства, не покладаючи цей тягар повністю на працюючі домогосподарства.

Звичайно, великою надією є повернення стабільного економічного зростання, яке згладить шлях.

Фіскальні правила Рівза залишили простір для довгострокових інвестицій в інфраструктуру, хоча реформа планування займе деякий час, щоб дати будівельний бум. Положення Великої Британії як відносно стабільного острова в морі торговельних хвилювань також повинно принести дивіденди.

Деякі з найважливіших бізнесменів світу, як-от Дженсен Хуанг з Nvidia, впали через себе, вихваляючи інвестиційний потенціал Великобританії для передових технологій.

Найновіші економічні новини справді містять деяке підвищення рівня впевненості за останні кілька тижнів, і наближаються нові зниження процентних ставок.

Деякі міські економісти кажуть, що похмурість перестаралася, і ми «найгірше минуло». Фондові ринки Великобританії та фунт стерлінгів залишаються сильними.

Отже, це довгострокове завдання, поставлене OBR, збалансувати бухгалтерські книги та стимулювати економіку.

Уряд, який все ще повинен мати чотири роки величезної більшості, має необхідну владу, але останній місяць викликав занепокоєння щодо його авторитету.