Біля Банку Англії панує ажіотаж.

Працівники міста користуються надзвичайно м’якою погодою, щоб насолодитися обідом на свіжому повітрі, а всередині Банку також спостерігається зміна температури.

Рішення утримувати ставки на рівні 4% було прийнято з мінімальним відривом голосів, і комісія з процентних ставок вважає, що інфляція досягла піку.

Голова Ендрю Бейлі сказав, що хоче побачити, чи підтвердять майбутні події цю точку зору, перш ніж знижувати ставки; слабкість ринку праці також може зіграти свою роль.

Банк також зазначив, що минулорічні бюджетні заходи, такі як збільшення внесків роботодавців до Національного страхування та мінімальної заробітної плати, сприяли ціновому тиску протягом останнього року.

Ключовим фактором у майбутніх рішеннях буде зміст майбутнього бюджету, який може послабити ціновий тиск за допомогою прямих заходів щодо рахунків, а також підвищення податків, що витягує гроші з кишень.

Канцлер прагнув приписати собі заслугу у створенні умов для зниження ставок шляхом забезпечення належного середовища. Але у звіті Банку чітко зазначено, що бюджетні заходи минулого року сприяли ціновому тиску та ваганням у наймі, збільшуючи витрати роботодавців.

За іронією долі, саме вплив на ринок праці міг сприяти формуванню поглядів тих, хто встановлює ставки, на те, що вони вже прагнуть знизити вартість запозичень.

Хоча сам Банк відмовився спекулювати щодо змісту цього бюджету, він зазначив ознаки того, що занепокоєння в інших місцях, серед споживачів та бізнесу, може стримувати економіку.

Оскільки споживчі витрати залишаються обережними, він очікує, що економіка зросте на 1,2% у 2026 році, що менше за 1,5%, які він прогнозує цього року, і це не буде сприйнято в Казначействі.

Комісія з питань процентних ставок матиме багато чого для оцінки в бюджеті – масштаби та форму підвищення податків, допомогу з оплатою рахунків за енергоносії та, можливо, інші проблеми, пов’язані з вартістю життя, а також підвищення національної прожиткової заробітної плати.

Згідно з дослідженням Банку, вартість робочої сили залишається ключовою невизначеністю для роботодавців, а також для споживчих цін.

Ті, хто встановлює ставки, повинні будуть оцінити вплив цієї політики – та звичайні щомісячні дані щодо інфляції, зайнятості тощо – до наступного засідання в середині грудня.

Фактично, забезпечуючи право голосу виборців, саме губернатор може обмірковувати, чи грати йому в Санту, чи в Скруджа.

Якщо ні, економісти вважають, що зниження відбудеться в лютому.

А скільки ще буде?

Банк заявляє, що бачить, що ставки продовжуватимуть «поступово знижуватися». Деякі члени залишаються стурбованими тривалим інфляційним тиском.

Наприклад, дослідження показує, що наші очікування щодо інфляції формуються нещодавнім досвідом, і зокрема, рухом цін на продукти харчування.

Ми все ще оговтуємось від виняткових темпів зростання цін в останні роки, і це може призвести до того, що люди та підприємства поводяться так, ніби інфляція вища, ніж є насправді – через вимоги щодо заробітної плати або підвищення цін.

Тим часом сотні тисяч домовласників все ще стикатимуться зі зростанням витрат під час поновлення своїх іпотечних кредитів, оскільки ставки залишаються вищими, ніж кілька років тому: вони знижувалися повільніше, ніж зростали.

Позичальники можуть очікувати більше подарунків у 2026 році, але вони можуть надходити лише поступово.