З моменту незаконного вторгнення в Україну в 2022 році Росія стала країною з найбільшою кількістю санкцій на Землі, і все ж її економіка була надзвичайно стійкою.

У 2024 році, якщо вірити офіційним даним Росії, її економіка перевершила економіку всіх країн G7 – Канади, Франції, Німеччини, Італії, Японії, Великобританії та США.

Минулого року російська економіка зросла на 4,3% у порівнянні з 1,1% у Великобританії та 2,8% у США.

Це зростання в Росії було зумовлене рекордними військовими витратами кремля.

Обсяг експорту нафти з країни також залишився відносно стабільним, оскільки поставки, які колись призначалися до Європи, були перенаправлені до Китаю та Індії.

І «тіньовий флот» танкерів, власники та переміщення яких можуть бути приховані, допоміг москві обійти санкції в інших місцях.

Тим часом, російський рубль відновився і став найефективнішою світовою валютою в цьому році, приріст більш ніж на 40%, згідно з даними Bank of America.

Проте з наближенням до 2026 року музичний настрій змінюється.

Усередині країни стабільно висока інфляція, процентні ставки зросли до 20%, а компанії не можуть знайти потрібних їм працівників. І в усьому світі ціни на нафту впали цього року до того, як нинішній конфлікт між Ізраїлем та Іраном спричинив сплеск.

Міністр економіки Росії попередив у четвер, що країна «на межі» рецесії після періоду «перегріву».

А деякі спостерігачі за Росією навіть припустили, що економіка може йти до краху.

Але наскільки це ймовірно? І як це впливає на хід війни?

Євген Надоршин, економіст із москви, каже BBC News: «Загалом ситуація буде досить незручною до кінця 2026 року, і безперечно будуть дефолти та банкрутства».

Але він прогнозує, що спад буде «м’яким» і називає будь-які припущення про крах «повною брехнею».

«Без жодного сумніву, російська економіка пережила ряд рецесій, глибших за цей».

Надоршин зазначає, що зараз рівень безробіття в Росії становить рекордно низькі 2,3% і, ймовірно, наступного року сягне піку в 3,5%. Навпаки, рівень безробіття у Великій Британії у квітні становив 4,6%.

Тим не менш, він та інші бачать причини для занепокоєння, і це тому, що Росія, схоже, увійшла в період стагнації.

Рівень інфляції становив 9,9% за рік до квітня, частково через санкції Заходу, які підвищили ціни на імпорт, а також через нестачу робочої сили, що призвело до зростання зарплат.

За даними російської Вищої школи економіки, на кінець 2024 року в країні не вистачало близько 2,6 мільйона працівників, головним чином через те, що чоловіки йшли на війну або тікали за кордон, щоб уникнути її.

Центральний банк цього року підняв процентні ставки до рекордних рівнів, щоб спробувати приборкати зростання цін, але це робить компаніям дорожчим залучення капіталу, який їм потрібно інвестувати.

Тим часом доходи Росії від видобутку нафти та газу впали через санкції та зниження цін і, згідно з офіційними даними, у травні впали на 35% порівняно з минулим роком.

Це призвело до збільшення дефіциту бюджету, через що в країні залишилося менше коштів для витрат на інфраструктуру та державні послуги.

«Вони мають великий резерв витрат на армію, до якого неможливо торкнутися», — каже Андраш Тот-Ціфра, політичний аналітик і спостерігач за Росією. «Тож це означає, що гроші починають перерозподіляти з життєво важливих інвестиційних проектів у сфері доріг, залізниць та комунальних послуг.

«Якість надання справді страждає».

Можливо, Росія впоралася з санкціями Заходу краще, ніж очікувалося, але вони продовжують тягнути економіку, додає він.

Російські компанії намагаються імпортувати необхідні їм технології, і це завдало серйозної шкоди автомобільній промисловості. ЄС також заборонив імпорт російського вугілля та диверсифікував свій газ з метою поступового припинення імпорту до 2027 року.

«Ніщо з цього, ймовірно, серйозно не завадить здатності Росії вести війну в короткостроковій перспективі», — каже Тот-Ціфра. «Але це може вплинути на здатність економіки розвиватися або диверсифікуватися в наступні роки».

Поки що кремль відмахується від цих побоювань. На початку червня прес-секретар Дмитро Пєсков заявив журналістам, що «макроекономічна стабільність» і «основна сила» російської економіки очевидні.

Тим часом у квітні він сказав, що економіка “досить успішно розвивається” завдяки політиці уряду.

Важко сказати, що буде далі.

Якщо Україна та Росія цього року досягнуть мирної угоди, що є неможливим, це зменшить тиск на москву. Президент США Дональд Трамп заявив про бажання нормалізувати відносини і навіть налагодити нове економічне партнерство.

Але Європа цілком може «дотриматися курсу» і зберегти власні санкції в разі миру, каже доктор Катя Яфімава з Оксфордського інституту енергетичних досліджень.

«Навіть якщо цього не станеться, майже неможливо побачити якусь велику віддачу від купівлі російської нафти та газу в Європі, як це було до 2022 року, хоча скромне відшкодування від імпорту газу можливе», — додає вона.

«Усе ж таки це створило б складну економічну картину для москви. Хоча Росія здебільшого переорієнтувала свій експорт нафти з Європи, це складніше зробити для газу».

Що б не трапилося, схоже, що війна матиме довгострокові втрати для Росії – і кремль не має способів компенсувати їх.