Інвестори могли сподіватися, що потрясіння, що вразили фінансові ринки минулого місяця, закінчилися. Але чергова нестабільність вартості запозичень у США є ознакою того, що занепокоєння продовжують вибухати.

Процентна ставка за довгостроковим боргом уряду США перевищила 5% у понеділок, перш ніж трохи знизитися. Це був найвищий рівень із жовтня 2023 року.

Це сталося після того, як у п’ятницю агентство Moody’s знизило кредитний рейтинг уряду США, посилаючись на зростання боргу за останнє десятиліття.

Тим часом Конгрес просуває законопроект про податки та витрати, який додасть трильйони до 36 трильйонів доларів боргу уряду США.

Що таке державна облігація?

Коли уряд хоче позичити гроші, він зазвичай робить це, продаючи облігації, які іноді називають казначейськими зобов’язаннями, інвесторам на фінансових ринках.

Інвестори купують облігації, надаючи уряду готівку, і зазвичай отримують погашення, а також відсотки протягом кількох попередньо узгоджених років.

Як і звичайна позика, облігації, які вважаються ризикованими, мають вищі відсоткові ставки, які також називають прибутковістю.

Інвестори, які купують облігації, переважно складаються з фінансових установ, починаючи від пенсійних фондів і закінчуючи центральними банками, такими як Банк Англії.

Деякі зберігають облігації до закінчення терміну позики, а інші продають їх іншим інвесторам.

Що відбувається з облігаціями США?

Історично уряд США був захищений від необхідності платити високі процентні ставки, оскільки казначейські облігації вважалися безпечними.

Це тому, що економіка США була сильною, зі стабільними цінами, а уряд США вважався надійним партнером, який навряд чи зазнає дефолту.

Прибутковість 30-річних казначейських облігацій коливалась на рівні 3% протягом більшої частини десятиліття після фінансової кризи 2008 року.

Коли в жовтні 2023 року він перевищив 5%, це був перший випадок, коли він досяг цього порогу за 16 років.

Прибутковість 30-річних казначейських облігацій піднялася до 5,04% у понеділок проти 4,9% у п’ятницю перед зниженням, а потім знову впала нижче позначки 5%.

Отже, які нові ризики?

Врожайність почала зростати в 2021 році, оскільки США постраждали від стрімкого зростання цін після пандемії Covid-19.

Занепокоєння знову виникло минулого місяця після того, як президент Дональд Трамп запровадив у всьому світі мита, які, за словами аналітиків, завдадуть шкоди економіці та підвищать ціни.

У той же час США нарощують свій борг, але майже не видно ознак сповільнення.

У п’ятницю агентство Moody’s знизило кредитний рейтинг уряду США, посилаючись на зростаючий борг і незначний прогрес у його вирішенні.

Цей крок не був неочікуваним. Moody’s було останнім із трьох рейтингових агентств, яке пішло на цей крок, і в 2023 році попереджало, що це може статися.

Але описана ситуація була підкреслена, коли частина Конгресу в неділю проголосувала за висунення податкового законопроекту, який збільшить борг США щонайменше на 3 трильйони доларів США протягом наступного десятиліття.

«Зниження рейтингу Moody’s є фактично політичною оцінкою, так само як і економічною», — написав аналітик Macquarie Bank Тьєррі Візман.

«Політичний та інституційний зрив — у зв’язку з відсутністю здатності США «виправити курс» — це справжнє значення зниження рейтингу, а не велике боргове навантаження саме по собі».

Як це впливає на простих американців?

За даними Moody’s, до 2035 року процентні виплати в США будуть споживати 30% доходів федерального уряду порівняно з 9% у 2021 році.

Якщо уряд США витрачає більше на виплату відсотків за боргом, це може вплинути на бюджети та державні витрати, оскільки уряду стає дорожче підтримувати себе.

Не менш важливо те, що відсоткові ставки для уряду зазвичай впливають на відсоткові ставки, що стягуються за іншими видами позик, як-от іпотека чи кредитні картки.

Отже, вищі процентні ставки для уряду означають вищі процентні ставки також для домогосподарств і підприємств.

Підприємства, особливо малі, найімовірніше постраждають від будь-якої негайної зміни ставок позик, оскільки більшість домовласників у США мають угоди з фіксованою ставкою від 15 до 30 років.

Якщо підприємства не можуть отримати доступ до кредитів, це може зупинити економічне зростання та з часом призвести до втрати робочих місць.

Покупці вперше та ті, хто бажає переїхати додому, також можуть зіткнутися з вищими витратами.