Ну, добре, добре.

У американській митній записці, яку тихо вислизнули рано в суботу, серія номерів була перерахована як звільнена від 125% мита на товари, що ввозяться в країну з Китаю.

Код «8517.13.00.00» мало що означає для більшості країн світу, але в списку клієнтів США він означає смартфони.

Включення означало, що китайський експорт номер один до Америки за вартістю минулого року був звільнений від податків на імпорт разом з іншими електронними пристроями та компонентами, включаючи напівпровідники, сонячні елементи та карти пам’яті.

У контексті того, що міністр торгівлі США Говард Лутнік буквально кілька днів тому оголосив, що частиною ескалації тарифів на Китай є повернення виробництва iPhone у США, це був приголомшливий поворот.

Зараз США виключили найбільший китайський експорт і, безумовно, найвідоміший готовий товар від мит, не оголосивши про це публічно.

Варто подумати, що б сталося за відсутності цього винятку.

Вплив 125% тарифів на виробничі потужності Apple у Чженцзоу на сході Китаю почав би проявлятися щонайбільше через кілька тижнів у американських магазинах Apple. Це було б тотемним «шоком від наклейки» для бурхливого просування мит Білим домом.

За даними однієї Counterpoint, глобальної компанії з дослідження ринку технологій, майже 80% iPhone від Apple, призначених для продажу в США, виробляються в Китаї.

Рентабельність виробництва технічного гіганта становить 40-60%. Типові ціни на iPhone могли бути ближче до 2000 доларів, ніж до 1000 доларів. Іншим варіантом для Apple могло бути розподілення вартості між усіма світовими цінами, але чи прийме решта світу сплату мита Трампа?

Було уникнуто публічного перегляду цін на iPhone, але воно все ще може відбутися, якщо, як заявив Білий дім, раніше введені 20% мита для Китаю, пов’язані з потужним опіоїдом фентанілом, залишаться в силі.

Ключовим гравцем тут є Тім Кук, виконавчий директор Apple. Він може піти на зустріч як з президентом США Дональдом Трампом, так і з президентом Китаю Сі Цзіньпіном. Не буде дивовижним прогнозом припустити, що, якщо він настане, будь-який мир у торговельній війні між США та Китаєм може бути досягнутий за посередництва Кука.

Це ґрунтується на його фундаментальній ролі в об’єднанні двох економік. Він був обраний співзасновником Apple Стівом Джобсом за його неперевершений досвід у логістиці поставок «точно вчасно».

«Мистецтво скасування»

Зараз усе розвивається досить швидко. У вихідних повідомленнях американської преси стверджується, що торговельний яструб Білого дому Піт Наварро також перебуває на стороні міністра фінансів США Скотта Бессента.

Наварро був автором сумнозвісного рівняння, яке встановлювало так звані взаємні тарифні ставки пропорційно розміру позитивного сальдо торгівлі країни з США, називаючи це «сумою всіх обманів».

Зараз Бессент веде переговори з торговими партнерами, щоб уникнути повторного застосування цих ставок після 90-денної паузи.

Після 10 днів хаосу виникає велике питання. Який стимул для інших країн пропонувати тут багато? Адміністрація Трампа явно налякана реакцією ринку облігацій на торговельні плани президента та питаннями щодо статусу надійної гавані боргу США для інвесторів.

Намагаючись запобігти зростанню ефективних процентних ставок за облігаціями до 5%, США потребує угод не тільки в країнах з надлишком.

Дійсно, широкий спектр винятків цих вихідних сам по собі є дивовижним поворотом до принципу, втіленого в сумнозвісній таблиці тарифів, яку підтримав Трамп у Трояндовому саду.

За даними Capital Economics, трохи менше чверті загального експорту Китаю звільнено від тарифу 125%.

Консультант припускає, що є й інші великі переваги від звільнень: 64% експорту до США з Тайваню, 44% з Малайзії та трохи менше 30% з В’єтнаму та Таїланду тепер також звільнені.

Універсальний тариф у розмірі 10% тепер повний виключень, і найбільші вилучення мають багато країн із величезним профіцитом торгівлі від виробництва електроніки.

Нове тарифне рівняння передбачає надання ефективної знижки від універсальних 10% (через винятки) тим, хто має найбільший надлишок. Наприклад, Тайвань має профіцит із США на 74 мільярди доларів, а В’єтнам – на 124 мільярди доларів.

Це повна протилежність сумнозвісному розрахунку Наварро минулого тижня. За 10 днів ми перейшли від «грабіжників і грабіжників», які постраждають найбільше, до (окрім Китаю) тих, хто має великі надлишки, отримають найбільші виключення.

Тим часом такий союзник, як Велика Британія, де, згідно з даними США, має дефіцит у 12 мільярдів доларів, тобто США продають Великій Британії більше, ніж навпаки, має 25-відсоткове мито на автомобілі, найбільші експортні товари, а другий — ліки, які стягують аналогічні збори.

Білий дім перейшов від чіткого припущення, що не буде переговорів щодо базових 10% тарифів, до пропозиції винятків для тих самих продуктів, які спричиняють дефіцит, який мала вирішити вся політика.

Це набагато більше, ніж “гребти назад”. Дехто закликав «Мистецтво скасування». 4D-шахи замінив хтось, хто грає в одновимірні шашки, але не може відрізнити протилежні фігури.

Зараз США ведуть переговори з ринками облігацій і з собою. Решта світу просто побачить, як це буде відбуватися зараз.