Китай збирається оприлюднити дані про валовий внутрішній продукт (ВВП) за 2024 рік, незважаючи на те, що він все ще намагається подолати затяжну кризу власності, високий борг місцевого самоврядування та безробіття серед молоді.

Пекін поставив собі за мету щорічне зростання «близько 5%», і минулого місяця президент Сі Цзіньпін заявив, що друга за величиною економіка світу на шляху до досягнення цієї мети.

«Як завжди, ми ростемо під час вітру та дощу, і ми стаємо сильнішими у важкі часи. Ми повинні бути сповненими впевненості», — сказав він.

Експерти загалом погоджуються: Світовий банк каже, що нижчі витрати на запозичення та зростання експорту означають, що Китай може досягти річного зростання на 4,9%.

Інвестори, однак, готуються: загроза мит обраного президента Дональда Трампа на китайські товари вартістю 500 мільярдів доларів (409 мільярдів фунтів стерлінгів) невелика.

Проте це ще не все, що заважає Китаю досягти цілей зростання наступного року.

Довіра бізнесу та споживачів низька, і китайський юань продовжить слабшати, оскільки Пекін знижує процентні ставки, намагаючись прискорити зростання.

Ось три причини, чому Сі має більші виклики, ніж тарифи Трампа:

1. Тарифи вже завдають шкоди китайському експорту

Зростає хор попереджень про те, що економіка Китаю сповільниться у 2025 році. Один із основних рушійних факторів минулорічного зростання зараз під загрозою: експорт.

Китай покладався на виробництво, щоб допомогти вийти з уповільнення, тому він експортував рекордну кількість електромобілів, 3D-принтерів і промислових роботів.

США, Канада та Європейський Союз звинуватили Китай у виробництві занадто великої кількості товарів і ввели мита на китайський імпорт, щоб захистити робочі місця та бізнес у країні.

Експерти кажуть, що китайські експортери тепер можуть зосередитися на інших частинах світу. Але ці країни, ймовірно, належать до ринків, що розвиваються, де рівень попиту не такий, як у Північній Америці та Європі.

Це може вплинути на китайський бізнес, який сподівається розширитися, у свою чергу вдаривши по постачальникам енергії та сировини.

Сі хоче перетворити Китай зі світової фабрики дешевих товарів на високотехнологічний центр до 2035 року, але незрозуміло, як виробництво може продовжувати залишатися таким великим рушієм зростання в умовах зростання тарифів.

2. Люди просто не витрачають достатньо

У Китаї добробут домогосподарств переважно інвестується в ринок нерухомості. До кризи в сфері нерухомості на нього припадала майже третина економіки Китаю, де працювали мільйони людей, від будівельників і забудовників до виробників цементу та дизайнерів інтер’єрів.

Пекін запровадив низку заходів для стабілізації ринку нерухомості, а наглядовий орган за фінансовими ринками, Китайська комісія з регулювання цінних паперів (CSRC), заявила, що рішуче підтримуватиме реформи.

Але все ще забагато порожніх будинків і комерційної нерухомості, і ця надлишок пропозиції продовжує знижувати ціни.

Очікується, що падіння ринку нерухомості досягне найнижчого рівня цього року, але банківський гігант Уолл-стріт Goldman Sachs каже, що спад буде «багаторічним гальмом» для економічного зростання Китаю.

Це вже сильно вдарило по витратах – за останні три місяці 2024 року споживання домашніх господарств склало лише 29% економічної активності Китаю, порівняно з 59% до пандемії.

Це одна з причин, чому Пекін збільшив експорт. Він хоче допомогти компенсувати повільні внутрішні витрати на нові автомобілі, предмети розкоші та майже все інше.

Уряд навіть запровадив такі програми, як обмін споживчими товарами, де люди можуть обміняти свої пральні машини, мікрохвильові печі та рисоварки.

Але експерти задаються питанням, чи достатньо лише таких заходів без вирішення глибших проблем економіки.

Вони кажуть, що людям знадобиться більше грошей у кишенях, перш ніж рівень витрат повернеться до пандемії.

«Китаю потрібно повернути тваринний дух населення, і ми все ще далекі від цього», — сказав Шуан Дін, головний економіст із Великого Китаю та Північної Азії в Standard Chartered Bank.

«Якщо приватний сектор почне інвестувати та впроваджувати інновації, це може збільшити дохід і перспективи роботи, а люди матимуть більше впевненості у споживанні».

Великий державний борг і безробіття також вплинули на заощадження та витрати.

Офіційні дані свідчать про те, що рівень безробіття серед молоді залишається високим порівняно з періодом до пандемії, а підвищення заробітної плати призупинилося.

3. Підприємці не стікаються до Китаю, як раніше

Президент Сі пообіцяв інвестувати в передові галузі, які уряд називає «новими продуктивними силами».

До цього часу це допомагало Китаю стати лідером у таких товарах, як продукти відновлюваної енергії, такі як сонячні батареї та акумулятори для електромобілів.

Минулого року Китай також обігнав Японію як найбільшого у світі експортера автомобілів.

Але тьмяна економічна картина, невизначеність щодо тарифів та інші геополітичні невизначеності означають, що бажання іноземних компаній інвестувати в Китай зменшилося.

Справа не в іноземних чи внутрішніх інвестиціях, а в тому, що підприємства не бачать світлого майбутнього, сказала Стефані Леунг з платформи управління капіталом StashAway.

«Вони хотіли б бачити більш диверсифікований набір інвесторів».

З усіх цих причин експерти вважають, що заходи з підтримки економіки лише частково пом’якшать вплив потенційних нових мит США.

Пекін повинен або вжити серйозних, сміливих заходів, або визнати, що економіка не буде розвиватися так швидко, написав у нещодавньому звіті головний економіст Goldman Sachs з Китаю Хуей Шань, додавши: «Ми очікуємо, що вони виберуть перше».

«Китаю необхідно стабілізувати ринки нерухомості та створити достатню кількість робочих місць, щоб забезпечити соціальну стабільність», — сказав Дін із Standard Chartered Bank.

За даними дослідника China Dissent Monitor, у період з червня по вересень 2024 року в Китаї відбулося понад 900 протестів, очолюваних робітниками та власниками нерухомості, що на 27% більше, ніж за той самий період роком раніше.

Комуністична партія Китаю буде хвилюватися такими соціальними труднощами в результаті економічних проблем і ерозії багатства.

Зрештою, вибухове зростання перетворило Китай на світову державу, а обіцянка зростання добробуту значною мірою допомогла його лідерам щільно стримувати інакомислення.