Економісти попереджають, що уряд «на курсі» не досягне власних цілей щодо запозичень бюджету після того, як відсоткові ставки за довгостроковими запозиченнями Великобританії зросли до найвищого рівня цього століття.

Офіційний прогнозист, Управління з питань бюджетної відповідальності, розпочне процес оновлення свого прогнозу наступного місяця, який буде представлено парламенту наприкінці березня.

За словами Рут Грегорі з Capital Economics, зростання вартості запозичень означає, що “існує значний шанс, що OBR вирішить, що канцлер Рейчел Рівз має намір не виконати своє головне фіскальне правило”.

Прибутковість 30-річної позолоти досягла 5,25% у вівторок, перевищивши попередній максимум у жовтні 2023 року.

Уряд зазвичай витрачає більше, ніж збирає податків. Щоб заповнити цю прогалину, він позичає гроші, але їх потрібно повертати з відсотками.

Одним із способів запозичення грошей є продаж фінансових продуктів, які називаються облігаціями.

Облігація — це обіцянка сплатити гроші в майбутньому. Більшість вимагає від позичальника регулярної сплати відсотків.

Державні облігації Великобританії, відомі як “гілти”, зазвичай вважаються дуже безпечними, з невеликим ризиком, що гроші не будуть повернені.

Гілти в основному купують фінансові установи у Великобританії та за кордоном, такі як пенсійні фонди, інвестиційні фонди, банки та страхові компанії.

Очікується, що обслуговування поточного державного боргу Великобританії займе 7% загальних державних витрат, але цей прогноз ґрунтувався на нижчих ставках державних запозичень.

Номер 10 сказав, що «немає сумнівів щодо прихильності уряду економічній стабільності» і «дотримання наших фіскальних правил не підлягає обговоренню», зазначивши, що лише прогноз OBR є точним прогнозом простору для маневру уряду.

Уряд чітко вказує на те, що, незважаючи на те, що в березні вони не планують ухвалювати новий бюджет, будь-яке необхідне коригування повинно відбуватися через деякі нові скорочення видатків.

Сьогодні вранці відбувся аукціон із продажу 30-річного державного боргу Великобританії вартістю 2 мільярди фунтів стерлінгів за ефективною процентною ставкою 5,18%.

Управління управління боргом, що є частиною Казначейства, фактично сплачувало найвищі відсотки за ці дуже довгострокові позики з 1998 року.

Підняті брови над випуском

Ринки дивуються з приводу боргів у всьому світі, зокрема щодо рівня випуску облігацій із таких країн, як Велика Британія та США, і, крім того, ймовірності стабільної інфляції, що перевищує цільовий рівень.

Такий тридцятирічний борг не має прямого впливу на ставки позик для домогосподарств і компаній. Цей тип боргу є скоріше спеціальним інструментом, який використовують пенсійні фонди. Але сьогоднішній аукціон проливає світло на підвищення процентних ставок за останній місяць.

Наприклад, більш загальний рух ринку позолоти ще суттєво не змінив фіксованих іпотечних ставок. Але якщо це продовжуватиметься, як імовірно, протягом наступного місяця чи близько того, це вплине на новий прогноз Управління з питань бюджетної відповідальності.

Зростання тарифів більше вплинуло на США та Великобританію, а на континентальну Європу – менше. Зростання ринкових ставок Великобританії після прийняття бюджету спочатку зникло на початку грудня. Але зараз британські ставки за запозиченнями рухаються вгору разом із американськими.

Застійне зростання та стрімка інфляція викликають занепокоєння щодо так званої «стагфляції». Ринки починають сумніватися в інфляційному впливі торгової та податкової політики майбутнього президента Трампа.

Отже, хоча це не криза, це нова реальність. Ринки сумніваються, чи справді Сполучене Королівство зможе витримати більш високі темпи зростання та стримати інфляцію. І ці питання зараз виникають на тлі торговельних хвилювань Трампа, які впливають на світові ринки запозичень. Це непростий початок 2025 року.