Коли Китай готувався відсвяткувати своє свято «Золотий тиждень» і відзначити 75-ту річницю Народної Республіки, правляча Комуністична партія вжила низку заходів, спрямованих на стимулювання його хворої економіки.

Плани передбачали допомогу постраждалій від кризи галузі нерухомості в країні, підтримку фондового ринку, грошові роздачі для бідних і збільшення державних витрат.

Акції материкового Китаю та Гонконгу досягли рекордного зростання після цих оголошень.

Але економісти попереджають, що цієї політики може бути недостатньо для вирішення економічних проблем Китаю.

Деякі заходи, оголошені Народним банком Китаю (НБК) 24 вересня, були спрямовані безпосередньо на розбитий фондовий ринок країни.

Нові інструменти включали фінансування вартістю 800 мільярдів юанів (114 мільярдів доларів; 85,6 мільярдів фунтів стерлінгів), які страховики, брокери та менеджери активів можуть запозичити для купівлі акцій.

Губернатор НБК Пан Гуншен також заявив, що центральний банк запропонує підтримку компаніям, зареєстрованим на біржі, які хочуть викупити власні акції, і оголосив про плани знизити вартість запозичень і дозволити банкам збільшити кредитування.

Лише через два дні після оголошення НБК президент Сі Цзіньпін очолив несподівану зустріч вищих лідерів країни, присвячену економіці, відому як Політбюро.

Чиновники пообіцяли активізувати державні витрати, спрямовані на підтримку економіки.

У понеділок, за день до виходу Китаю на тижневу відпустку, еталонний індекс Shanghai Composite підскочив більш ніж на 8% у найкращий день з часів світової фінансової кризи 2008 року. Цей крок зупинив п’ятиденне зростання, яке призвело до зростання індексу на 20%.

Наступного дня, коли фінансові ринки на материку були закриті, Hang Seng у Гонконзі зріс більш ніж на 6%.

«Інвесторам сподобалися оголошення», – сказав китайський аналітик Білл Бішоп.

У той час як інвестори, можливо, закривали пробки від шампанського, у Сі є глибші проблеми, які потрібно вирішити.

Народна Республіка, яка відзначає своє 75-річчя, означає, що вона існує довше, ніж єдина інша велика комуністична держава, Радянський Союз, який розпався через 74 роки після свого заснування.

«Уникнення долі Радянського Союзу вже давно є головною проблемою для лідерів Китаю», — сказав Альфред Ву, доцент Школи публічної політики Лі Куан Ю в Сінгапурі.

На першому плані посадовців буде підвищення довіри до економіки загалом на тлі зростаючих побоювань, що вона може не досягти власної мети зростання в 5% на рік.

«У Китаї цілі повинні бути досягнуті будь-якими необхідними засобами», — сказав Юен Юен Анг, професор політекономії в Університеті Джона Гопкінса.

«Керівництво хвилюється, що нездатність виконати їх у 2024 році погіршить низхідну спіраль повільного зростання та низької довіри».

Одним із головних факторів, які гальмують другу за величиною економіку світу, є спад на ринку нерухомості країни, який почався три роки тому.

Окрім політики, спрямованої на збільшення акцій, нещодавно оприлюднений пакет стимулів також націлений на індустрію нерухомості.

Він включає заходи щодо збільшення банківського кредитування, зниження іпотечних ставок і зниження мінімальних початкових внесків для покупців вторинного житла.

Але існує скептицизм щодо того, що таких кроків достатньо, щоб підтримати ринок житла.

«Ці заходи можна тільки вітати, але навряд чи дадуть значний зсув голці окремо», — сказав Гаррі Мерфі Круз, економіст Moody’s Analytics.

«Слабкість Китаю походить від кризи довіри, а не кредиту; перші та сім’ї не хочуть позичати, незалежно від того, наскільки це дешево».

На засіданні Політбюро найвищі лідери Китаю пообіцяли вийти за рамки зниження процентних ставок і використати державні кошти для стимулювання економічного зростання.

Однак, окрім встановлення пріоритетів, таких як стабілізація ринку нерухомості, підтримка споживання та підвищення зайнятості, чиновники не надали жодних деталей щодо розміру та обсягу державних витрат.

«Якщо фіскальне стимулювання не виправдає ринкових очікувань, інвестори можуть бути розчаровані», — попередив Цянь Ван, головний економіст азіатсько-тихоокеанського регіону Vanguard.

«Крім того, циклічне політичне стимулювання не вирішує структурних проблем», — зазначив Ван, припускаючи, що без глибшої реформи виклики, з якими стикається китайська економіка, не зникнуть.

Економісти вважають вирішення вкорінених проблем на ринку нерухомості ключовим для виправлення ширшої економіки.

Нерухомість є найбільшою інвестицією, яку зроблять більшість сімей, і падіння цін на житло допомогло підірвати довіру споживачів.

«Забезпечення доставки попередньо проданих, але недобудованих будинків буде ключовим», — сказала Софі Альтерматт, економіст Julius Baer.

«Щоб стабільно збільшити внутрішнє споживання, фіскальна підтримка доходів домогосподарств має виходити за рамки одноразових трансфертів і скоріше здійснюватися через вдосконалені системи пенсійного забезпечення та соціального забезпечення».

У день 75-ї річниці редакційна стаття в контрольованій державою газеті People’s Daily мала оптимістичний тон, визнаючи, що «хоча шлях попереду залишається складним, майбутнє багатообіцяюче».

Згідно зі статтею, концепції, створені президентом Сі, такі як «високоякісний розвиток» і «нові продуктивні сили» є ключовими для розкриття цього шляху до кращого майбутнього.

Акцент на цих ідеях відображає прагнення Сі відмовитися від швидких факторів зростання в минулому, таких як інвестиції в нерухомість та інфраструктуру, і водночас намагатися розвинути більш збалансовану економіку, засновану на високотехнологічних галузях.

Проблема, з якою стикається Китай, за словами Анга, полягає в тому, що «стара та нова економіки глибоко переплетені; якщо стара економіка надто швидко похитнеться, це неминуче завадить підйому нової».

«Це те, що керівництво усвідомило і на що реагує».