Для більшості індійців оплата через єдиний платіжний інтерфейс (UPI) стала майже абсурдно буденною.

Відскануйте QR-код, натисніть кілька кнопок, і гроші переходять миттєво. Немає карткового терміналу, немає готівки і – найголовніше – для користувача немає видимої комісії.

Можливо, це ось-ось зміниться.

Індія проклала шлях для банків та платіжних компаній, щоб вони стягували з продавців комісію за транзакції UPI, потенційно поклавши край десятирічному експерименту з безкоштовними цифровими платежами.

Уряд ще не визначився зі ставкою або де саме вона застосовуватиметься, але пропозиції, що обговорюються, включають дисконтну ставку для продавців (MDR) у розмірі 0,3-0,5% – невелику комісію, яку бізнес сплачує банкам та платіжним компаніям, що обробляють його платежі UPI – за великі транзакції у великих компаніях.

Уряд заявляє, що споживчі та міжособистісні платежі UPI залишаться безкоштовними. Якщо буде запроваджено комісії для продавців, вони застосовуватимуться лише до деяких транзакцій, що перевищують встановлений поріг, за номінальною ставкою, а це означає, що більшість платежів UPI залишаться безкоштовними.

Питання полягає в тому, чи може встановлення ціни на UPI послабити мережу, яка зробила її такою успішною.

Ставки величезні. Запущена у 2016 році, UPI перетворилася на одну з найбільших у світі мереж платежів у режимі реального часу.

Згідно з офіційними даними, лише в липні було здійснено 23,6 мільярда транзакцій UPI на суму 29,87 трильйона рупій (313,5 млрд доларів США; 232,2 млрд фунтів стерлінгів). Більшість платежів UPI здійснено на фінтех-додатки, такі як PhonePe та Google Pay.

У щойно завершившомуся фінансовому році цей показник склав близько 241,6 мільярда транзакцій – майже в 12 000 разів більше, ніж обсяг за перший повний рік роботи UPI. Зараз нею користуються понад 550 мільйонів людей, і система тепер доступна в тій чи іншій формі для платежів в 11 країнах за межами Індії.

UPI не просто великий. Його дизайн незвичайний. Замість того, щоб будувати замкнену систему навколо одного домінуючого додатку, Індія створила спільну цифрову систему, на якій могли працювати конкуруючі компанії.

Google Pay та PhonePe можуть запекло боротися за клієнтів, дозволяючи своїм користувачам здійснювати транзакції в одній мережі. Системою керує Національна платіжна корпорація Індії, некомерційна організація, а банки та технологічні компанії надають послуги для споживачів.

Але один із менш гламурних інгредієнтів в історії UPI тепер може стати найважливішим: торговці.

Продавцю овочів, водієві таксі чи власнику дрібної крамниці не потрібно купувати картковий термінал, щоб приймати UPI. Підійде роздрукований QR-код. А оскільки продавцям не довелося платити MDR, фінансових причин відмовляти покупцям було мало.

Нове дослідження економістів Абхінава Мотерема та Шерон Бюто показує, що ця торгова мережа була не просто наслідком успіху UPI. Вона допомогла йому розвиватися.

«Наше дослідження показує, що прийняття торговцями не є лише результатом зростання UPI, а й одним із ключових його рушійних факторів», — каже Мотерем. Райони з сильнішими торговельними мережами, як правило, мали вищий рівень впровадження UPI.

«Якщо комісії обмежуються великими торговцями або транзакціями з вищою вартістю, вплив на широке впровадження може бути незначним. Але якщо вони охоплять дрібних і неформальних торговців, особливо в районах, де мережі прийому все ще розвиваються, вони можуть уповільнити розширення торговців, яке допомогло UPI масштабуватися», – каже він.

Негайна пропозиція розроблена для мінімізації цього ризику.

Один із варіантів, який, як повідомляється, обговорюється, передбачає цільову аудиторію для транзакцій на суму понад 2000 рупій у великих торгових точках, залишаючи малий бізнес та платежі на низьку суму недоторканими. За даними брокерської фірми Jefferies, транзакції на суму понад цей поріг становлять лише близько 4% від обсягів платежів торговців, але приблизно 67% від їхньої вартості.

Це може створити значне нове джерело доходу – за однією оцінкою, до мільярда доларів – для банків та платіжних компаній, водночас фактично залишивши незмінним щоденний менший платіж місцевому продуктовому магазину.

Це також вирішує проблему, яку стає все важче ігнорувати. UPI може здаватися безкоштовним, але він не є безкоштовним.

Сервери повинні працювати, транзакції розраховуватися, шахрайство виявлятися, а система захищатися від кібератак. Роками уряд допомагав компенсувати банкам та платіжним компаніям надання послуги, яка фактично розглядалася як державна інфраструктура.

Як нещодавно сказав Санджай Малхотра, голова Резервного банку Індії (РБІ), центрального банку країни: «Хтось доведеться за це заплатити».

Але економічна ситуація стає складнішою, чим далі по торговому ланцюжку просувається комісія.

Дослідження Мотерхема не оцінює точно, наскільки чутливі торговці до MDR. Але воно застерігає від припущень, що невелика комісія матиме незначний ефект.

«Навіть невелика плата може мати значення, якщо вона змінить стимули дрібних торговців, які працюють з невеликою маржею», – каже він. Він стверджує, що ефект значною мірою залежить від структури плати. Плата, що стягується з великого роздрібного продавця, дуже відрізняється від плати, що стягується з крихітного магазину чи неофіційного торговця.

Ця відмінність важлива, оскільки надзвичайне зростання UPI було не просто історією про те, як індійці отримали смартфони. Це також була історія про те, як мільйони компаній отримали можливість – і стимул – приймати цифрові платежі.

«Якщо комісії обмежуються великими торговцями або транзакціями з високою вартістю, ризик масового впровадження, ймовірно, нижчий», — каже Мотерем.

«Більше занепокоєння викликає те, що плата врешті-решт досягне дрібних і неформальних торговців у менш розвинених районах, де торговельні мережі все ще слабкі, а впровадження все ще перебуває на стадії дозрівання».

Таким чином, Індія стикається з делікатним завданням балансування. Вона хоче зробити UPI фінансово стійким, не порушуючи умов, які сприяли його повсюдному поширенню.

Це не неможливе завдання. Бразильська Pix, ще одна надзвичайно успішна система миттєвих платежів, є безкоштовною для фізичних осіб, але дозволяє низькі комісії для бізнесу. Проте це найшвидше зростаюча у світі система платежів у режимі реального часу, якою користуються понад 140 мільйонів людей та 14 мільйонів компаній, з понад чотирма мільярдами транзакцій на місяць в середньому близько 88 доларів кожна.

«Ключове питання полягає не лише в тому, чи має UPI залишатися безкоштовним для кожної транзакції продавця, — каже Мотерем, — а в тому, чи захищає структура ціноутворення малозабезпечених продавців, яких все ще залучають до екосистеми цифрових платежів».

Це може стати справжнім випробуванням для наступного експерименту Індії з UPI.

Перший етап полягав у створенні мережі. Другий – у залученні до неї сотень мільйонів людей і мільйонів продавців. Третій зараз починається: з’ясування того, як оплачувати систему, не роблячи її менш корисною.

Економіст Ренука Сане вважає, що правильна структура ціноутворення може нарешті відновити «комерційну здоровий глузд» на цифрових платіжних рейках Індії, дозволивши ринку оцінювати ризики, фінансувати критично важливу інфраструктуру та будувати більш стійку платіжну екосистему.

Більший ризик може полягати не в тому, що індійці раптово відмовляться від UPI, оскільки великий роздрібний продавець стягує лише частку відсотка: експерти кажуть, що його мережевий ефект зараз занадто потужний для цього.

Але існує потенційна проблема сприйняття: опитування, проведене соціологічним агентством LocalCircles у 2024 році, показало, що 75% користувачів UPI заявили, що припинять користуватися ним, якщо буде запроваджено комісію за транзакції, тоді як лише 22% сказали, що готові платити.

Ризик менш помітний. Якщо стягнення плати з боку продавців зменшить ентузіазм деяких із них щодо прийняття UPI — або зрештою відлякає найменших продавців від приєднання — мережа може почати втрачати частину тієї безперешкодності, яка зробила її такою успішною.