До цього моменту новий прем’єр-міністр Енді Бернем описував зміни у своїй політиці досить широко. Відтепер він стикається з обмеженнями, компромісами та реаліями високої державної посади.

Наприклад, Бернем заявив, що оголошення у вівторок щодо підтримки вартості життя будуть оплачені. Іншими словами, це означатиме підвищення податків або скорочення витрат, тому ми досить швидко побачимо, які пріоритети розставить новий прем’єр-міністр, коли справа дійде до дрібниць.

Тим часом, схоже, ринки вже відреагували на припущення, що він використовуватиме певну «гнучкість» у своїх правилах запозичень, щоб допомогти з новими оголошеннями.

10-річні запозичення уряду Великої Британії у понеділок перевищили 5% після падіння в останні дні. В інших європейських економіках вони не зростали таким чином.

Цей крок не був масштабним, але він демонструє чутливість ситуації в той момент, коли Бернем проводить реорганізацію свого кабінету міністрів, зокрема замінює Рейчел Рівз на посаді канцлера колишнім міністром оборони Джоном Гілі.

«Гнучкість», про яку говорив Бернем, стосується, наскільки я розумію, ставлення до фінансових установ. Це мало місце в деяких політиках «зеленої» енергетики і, по суті, допомагає звільнити певні види запозичень від заходів щодо боргу. Існує можливість поширення цієї моделі на житло та іншу інфраструктуру.

Це не була загальна пропозиція, наприклад, використовувати збільшений простір для маневру проти правил запозичень уряду.

Все це показує, як за кожним складним рішенням та компромісом одночасно стежать і країна, і ринки.

Несподіваний вибір канцлера

Гілі — несподіваний вибір на посаду канцлера, але, можливо, йому не слід було цього робити. Він провів півдесятиліття в Міністерстві фінансів Гордона Брауна, маючи конкретні знання про спроби тієї епохи відродити та децентралізувати владу — Агентства регіонального розвитку, які пізніше були скасовані коаліційним урядом.

№10 наголошує, що Бернем і Гілі «мають однаковий погляд» на необхідність підтримки економічної стабільності та чинних фіскальних правил, реіндустріалізації, децентралізації, допомоги людям, які подолали кризу вартості життя, та підтримки британських робочих місць і британської промисловості для стимулювання зростання по всій країні.

Але тут одразу виникає компроміс. Гілі минулого місяця пішов у відставку з посади міністра оборони через фінансування оборонної угоди. Він буквально закликав до збільшення витрат на оборону, і деякі з попередніх збільшень фінансування оборони були пов’язані зі скороченням витрат на внутрішню інфраструктуру, транспорт та інвестиції в енергетику. Як він збирається поєднувати ці речі на посаді канцлера?

Загалом, Гілі, ймовірно, заспокоїть будь-які хвилювання ринку після зростання державних ставок за запозиченнями в понеділок. Він має швидко запровадити політику фінансування вартості життя.

Податкові пороги на порозі

Щодо політики, табір Бернема висунув ідею розморожування порогу податку на прибуток – і я досить серйозно ставлюся до того, що це може статися.

Деякі великі профспілки підтримали цю ідею, яка коштуватиме щонайменше 4 мільярди фунтів стерлінгів залежно від рівня інфляції. А інші висунули ідею не просто розморозити порогові значення у 2027 році – підвищивши їх з поточної базової ставки 12 570 фунтів стерлінгів до 13 000 фунтів стерлінгів, а верхню межу – з 50 271 фунта стерлінгів до 52 000 фунтів стерлінгів, – а повернути їх до того рівня, який би був, якби заморожування не було запроваджено у 2022 році. Це було б набагато дорожче.

Велика Британія перебуває посеред дев’ятирічного заморожування виплат, оголошеного тодішнім канцлером Ріші Сунаком, для погашення мільярдів, позичених для фінансування карантину через Covid. Заморожування було продовжено Рейчел Рівз під час останнього бюджетного розгляду до 2030-31 років, що призвело до того, що кожен шостий працівник опинився в категорії з 40 пенсів.

Цікаво, що, за словами Бернем, це питання виникло прямо на порозі Мейкерфілда, як і той факт, що значні профспілки зараз надають пріоритет політиці, яка впливає на їхніх членів, які отримують близько 50 000 фунтів стерлінгів на рік. Йдеться про таких працівників, як медсестри, акушерки, парамедики, вчителі та інженери.

Однак, як зазначили деякі нинішні інсайдери з числа 10 лідерів, це доповнює список політики чистих витрат і викликає питання щодо масштабів підвищення податків або додаткових запозичень, необхідних для складання бюджету.

Оборона, житло та соціальне забезпечення

У більш широкому сенсі, Бернем також заявив, що опублікує 10-річний план для країни та економіки пізніше цього року, ймовірно, детально опишучи свої ширші плани щодо децентралізації, деволюції та відновлення Британії.

Зазвичай, такі плани передбачають значну програму розвитку інфраструктури, але Бернем також хоче фінансувати План інвестицій в оборону, багатомільярдне, багаторічне зобов’язання щодо витрат для британських збройних сил. Як він збирається це узгодити?

Крім того, за його словами, його першочерговим завданням буде розробка національного плану щодо припинення безпритульності.

Він дав аналогічну обіцянку у Великому Манчестері, але в останні роки деякий початковий прогрес пішов у зворотному напрямку. Коли я запитав його про це в лютому, він сказав, що для боротьби з нещодавнім зростанням потрібно більше фінансування та повноважень з боку центрального уряду. Своїм першим кроком на посаді прем’єр-міністра стало виділення коштів для вирішення цієї проблеми з бюджету житлового будівництва.

У довгостроковій перспективі, за його словами, рішенням є масове будівництво муніципальних будинків. На це знадобляться роки.

Соціальне забезпечення – це ще одне критичне випробування. Мені сказали, що тут Бернем сподівається продемонструвати свою здатність досягти прогресу в тому, що він назвав «сталою реформою». Це значною мірою спиратиметься на огляд Алана Мілберна, який, ймовірно, рекомендуватиме значні кошти на підтримку зайнятості та допомогу в галузі психічного здоров’я для молодих працівників, щоб зменшити витрати на соціальне забезпечення.

Ймовірно, це зроблять місцеві мери, які знають, що працює в їхніх регіонах. Бернем сподівається показати ринкам, що він може здійснити реформу соціального забезпечення, яка вислизнула від рук колишнього прем’єр-міністра сера Кіра Стармера.

Це дилема нового прем’єр-міністра. Він стикається з тими ж обмеженнями щодо маніфесту та правил запозичень, що й його попередник, але він явно хоче зробити більше. Він каже, що його перепрофілювання Британії допоможе економіці зростати, але багато з цих рішень можуть зайняти роки.

А нещодавня швидка зміна прем’єр-міністрів та канцлерів показує, що навіть думати про кілька років уперед може здаватися розкішшю.